２０１５的十大預測(下)

        羅際夫談理財／基金／投資

上一篇提了2015年的十大預測中的五項，最重要的就是獨強的美國經濟與美元所牽動的一連串市場可能的反應，但這世界不是只有美國，其它地區明年的展望又是如何呢？先來看看最近很受關注的日本。

預測6、日本將繼續其強力的貨幣刺激政策
為了想要成功脫離通貨緊縮，施羅德集團主管在接受我的財經早知道節目時表示，日本央行為表現其強烈的決心，一定要持續實行寬鬆的貨幣政策，否則日本將陷入第3個10年的通縮之中。如此一來，日圓勢必進一步貶值，預測日圓兌美元匯率2015年將貶值至118以下，接受訪問時，當時日圓還在110元左右，2015年還沒到，這個價位就已經來到了，我的看法是，還有低價可期，且該集團認為日股將因日圓走軟而有較佳的表現，與我自己的想法也一致。

談完了美國跟日本兩個成熟國家，當然不能不提歐洲。

預測7、歐洲繼續低空飛過
依照施羅德集團的看法，2015年歐洲的復甦尚未到健步如飛的程度，歐洲企業盈餘成長仍會遠低於美國，再加上有通縮的疑慮，因此，歐洲歐元兌美元匯率將低於1.25，有可能更低，甚至還喊出五年內也不排除1:1的匯價，但歐洲貨幣寬鬆的環境倒是有利於債市，相對於美國要謹慎，該集團是看多歐元債券的。

說完成熟市場，就來談新興市場吧！新興國家中，最受市場矚目的當然是中國。

預測8、中國GDP成長減速
由於中國的房地產市場不論是價格或是新屋開工狀況，都顯得疲軟，再加上中國含銀行與非銀行體系在內的融資金額皆下滑。施羅德集團認為，中國GDP成長在2015年將會減緩，而將對人民幣匯價形成貶值的壓力。

除了中國，其它新興國家呢？

預測9、新興市場走向分歧
上一篇文章提到的其中一個預測，就是全球原物料價格下滑，這也將使得一些過去仰賴原物料出口拉抬經濟成長的部份新興市場國家遭受沈重壓力，例如巴西等拉丁美洲國家的經濟因此被拖累，就是最明顯的例子。但原物料價格直直落，也有國家因此拍拍手，像是印度。因為農產品價格走低，使得原本受高通膨之苦的印度壓力減輕不少，同屬新興市場的台灣，預料美國景氣復甦，與中國的經濟逐漸轉變為消費為主的成長形態，皆可帶動相關產業的買氣另外，台灣IT產業將受惠，然而，一度表現不差的土耳其則因為經常帳赤字高的耳其，美元又強勢，負擔更沈重。

講到原物料，有個國家也不能不提，那就是澳洲。

預測10、澳洲終將進入衰退
澳洲礦業投資占GDP比重最近才攀上近8%的高峰，然而，隨著中國經濟成長趨緩，澳洲的礦業也準備進入嚴冬。即使鐵礦砂數量持續成長，但受到出口價格的拖累，澳洲礦業出口獲利仍然而下降礦業獲利與投資減少，將對澳洲經濟造成壓力。另一方面，澳洲房地產少了礦業可依賴，可能會向下修正，然後進一步影響到就業失場，這樣的連鎖反應，讓人對2015年的澳洲經濟很難樂觀。

施羅德集團更表示，澳洲上一次的經濟衰退出現在1991年，2015年可能出現20年來首度的經濟衰退，這已經對澳洲的長天期債券殖利率形成壓力。從投資機會的角度來看，澳洲公債表現將優於英、德、加等國公債，而澳幣兌美元則將繼續疲軟。

基本上，我對這十大預測還蠻認同的，只有對人民幣走勢部份，我認為最近因為中國調降利率的確有貶值的壓力，但我認為未來升值的機率還是高於貶值，至於這十大預測準不準呢，2015年年底，我們再來揭曉謎底！