文／趙靖宇
「四大基金不怕通膨怪獸!」在油電雙漲，物價上漲的當下，財經報紙的大標題相當引人注意。
被點名可以抵抗通膨的四大基金為不動產證券化基金(REITs)、有豐富天然資源的新興市場以及與通膨正向連動的相關基金，如黃金及貴金屬基金、原物料和天然資源基金。
趙姐看報的同時，正在整理成堆的舊書報，意外發現2008年6月出刊的雜誌，下的標題為「基金經理人公開八大抗通膨基金」，一翻內文，跟我現在看的這份報紙提到的抗通膨基金一個樣，另外多的四樣是農金、替代能源、水資源一類、基礎建設、公用事業一類、全球資產配置型及可轉債基金。
的確，2008年國際油價連番飆漲，抗通膨題材的基金最有看頭，可以說百家爭鳴，當時很多台幣計價的新基金都主打抗通膨，和現在抗通膨的說法如出一轍，不是去找防禦型和配息型的基金，賺利息抗通膨，要不然就是投資與原物料關連度高的商品，才能跟上原物料價格上漲的腳步，抵禦通膨的速度。
理論上是說的通，能源、原物料、天然資源、貴金屬、農金，甚至於替代能源類等相關基金都是直接投資於原物料股和節能產業，原物料價格漲，股票也會漲，獲利率一定超過通膨率，但是，事實上呢?
新基金名 成立日 2012/4/27淨值 報酬率％
瀚亞全球綠色金脈 2008.6.2 9.65 -3.5
永豐環球趨勢資源 2008.5.22 8.96 -10.4
寶來環球關鍵趨勢 2008.7.4 4.66 -53.4
國泰全球環保趨勢 2008.3.14 6.85 -31.5
資料來源：基智網 資料截止日：2012年4月27日 淨值單位：台幣元
表格中是從那本抗通膨雜誌登出2007年第四季至2008年第一季申請的新基金中，挑出主題與名稱和抗通膨題材相近者，這批基金剛好在油價飆漲引發通膨疑慮的階段進場，那年新基金其實很多，不乏新興市場基金，因表格長度有限，趙姐舉幾檔個案說明，並非刻意對某幾家業者有意見。
他們都在2008年年中前後以淨值10元進場，大家都看見現在的成績，國際油價在當時已漲破一百元，最近也在百元附近震盪，金價那時曾漲至一千元，現在更是再上到一千六百元，也就是油金目前均在高檔，但所謂主打原物料和節能趨勢的基金並沒有回到原點。
外幣計價的相關境外基金因無成立日之起點，較難比較績效，但我也以知名較高的黃金及礦業基金舉例，用淨值走勢圖回推四年前至今的淨值漲跌幅，前一段提到國際金價站上一千元之後，只有在金融海嘯時短暫拉回，去年衝上一千九百元，目前退到一千六百元左右，以四年的漲幅算，仍漲了六成，但相關基金似乎是大幅落後。
基金名 2008/4/28淨值 2012/4/27淨值 漲跌幅％
天達環球黃金基金 72.16 72.12 -0.055
貝來德世界礦業基金 103.56 65.45 -36.80
資料來源：基智網 資料截止日：2012年4月27日 淨值單位：美元
顯然標榜抗通膨基金從2008年上半年作戰至今，沒有抗到通膨還倒賠，也會讓2012年此時沒錢買房，想靠小錢買基金抗通膨的人躊躇不前，但是，如果等到雷曼事件掀起金融大海嘯，全球景氣全面急凍，2008年9月到2009年3月前，這段時間出現的抗通膨基金卻發揮了作用，如果更早一點，油金價起漲初升段，通膨病毒尚未大肆散佈之前，勇於下手，也抗到了通膨。
基金名 成立日 2012/4/27淨值 漲跌幅％
第一金全球大趨勢 2008.9.5 13.73 +37.3
元大全球農業商機 2008.9.9 15.22 +52.2
德銀遠東全球原物料能源 2004.7.8 18.12 +81.2
資料來源：基智網 資料截止日：2012年4月27日 淨值單位：台幣元
趙姐一直認為文章開頭提到各類被冠上有抗通膨功效的抗通膨基金，藥效都不差，但是對抗病毒要在病毒還沒有發作之前，原物料有景氣循環，特別是中國等重要新興市場的景氣關係最大，最好在景氣大幅衰退時注入抗體，等待景氣回升賣出，換句話說，還沒有通膨前你就該準備好了，等到通膨大舉進攻時才想到買抗通膨基金，有點來不及了!
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我們想讓你知道…抗通 膨是要在通膨沒發生前就要布局，原來大家都搞反了!