最近全球金融市場 好有一夕變天的 FU

     羅際夫談理財/基金/投資

最近好有一夕變天的FU喔!我指的可不是九合一選舉,也不是變化無常的天氣,我說的是全球金融市場,常常一覺起來,歐美股市就跌個幾百點,俄羅斯更恐佈了,股市一天跌幅就高達10%以上,利率更是一夕從10%跳至17%,這一切的一切都要從油價說起。

8月份時,油價還在每桶100美元以上的價位,也不過數把個月,已經快要腰斬,看到了5字頭,油價為何會跌成這樣,原因很多,我試著簡單歸納幾個重要因素,首先,就從經濟學最基本的供需概念來看,國際能源總署(IEA)5個月來第4度調降全球原油需求預估,明年的全球原油日需求量成長預估,則從上月預估下調10萬桶至120萬桶,而OPEC(石油輸出國家組織)也對明年原油需求預估則下修30萬桶至每日2890萬桶。每什麼會下修需求,當然就是除了美國,全球經濟成長都趨緩。

詭異的是,油價一直跌,產油國家卻堅持不減產,甚至還預測會看到每桶40美元的價格,這樣違悖常理的情況,也讓市場愈發相信油價下跌背後的陰謀論,陰謀之一就是中東產油國家與美國的角力。由於美國成功開採頁岩油,壓抑了油價,也降低了對中東油國的依賴度,而市場估計頁岩油的開採成本在每桶70美元左右,產油國家乾脆來個跳樓大拍賣,迫使美國停產頁岩油,或者是趁這些業者撐不下去時來個大併購,最終美國人還是要乖乖跟這些中東油國買油。
陰謀論之二則跟俄羅斯有關。俄羅斯與烏克蘭的對峙,讓俄羅斯與西方國家關係急凍,美國與歐盟也對俄羅斯採取了若干制裁,因此,有一派說法是,藉油價的下跌,讓靠能源出口為主的俄羅斯在經濟上嚐苦果而低頭。

姑且不管這陰謀論是真是假,但這波油價下跌受傷最深的就是俄羅斯了,股市今年以來跌了近50%,盧布更是屢創歷史低價,手上有東歐基金、俄羅斯基金、能源基金跟礦業基金的投資人最近恐怕都欲哭無淚了。

可能有人會問油價下跌,很多企業成本降低,也減輕了通膨的壓力,不是應該對經濟有助益嗎?話是沒錯,但現在大家的解讀是,油價跌成這樣可能代表市場對經濟前景是悲觀的,再加上因為俄羅斯股匯市重挫而加深新興市場資金的大逃殺,會不會引發另一波的金融風暴,大家也剉咧等。

其實,大家更擔心的是,能源相關公司可能因此而有沈重的財務負擔,造成債務違約連鎖反應,這也是我要特別提醒大家的,因為大家最愛買的高收益債券基金,最近表現都不佳,就是因為幾乎每一檔高收益債券基金都有買能源相關公司發行的債券,一旦出現違約,那就是災難的開始了!

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