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貨幣寬鬆

近來有些歐洲國家對於寬鬆政策開始出現分歧,財政政策不確定性依然未市場增加變數。在低利率、低經濟成長和低通膨環境下,將有利於債券市場表現,尤其是投資債券特別受市場青睞。

自從美國總統川普決議調高對中國大陸進口關稅以來,全球大量資金轉向債券市場避險,尤其是投資等級債,不論近一週或今年以來,資金明顯大幅湧入投資等級債,顯示貿易摩擦對全球經濟成長的負面影響正逐步浮現。法人認為,美國經濟轉差,加上全球貨幣政策寬鬆,都將有利支撐債市表現。

美國聯準會(Fed)20日釋放利率及縮表雙鴿訊號後,因聯準會主席鮑威爾比市場預期「更鴿派」的聲明,加上英國脫歐消息影響,造成美元指數出現大幅度的快速下跌,而非美貨幣則出現反向走勢上漲,新台幣昨日也升值1.7分。法人與交易員表示,Fed鴿派態度帶動亞幣走揚,預期美元將會高檔震盪。

明年大陸經濟下行壓力大是目前外界擔心的事情,針對外部不確定風險以及房地產市場新變化以及可能的金融風險,官方持續以「積極的財政政策」、「穩健的貨幣政策」政策組合,預計財政政策將更加積極,更加注重與金融政策的協調,以確保中央提出的「六穩」包含穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期等。

中央銀行昨(27)日召開第三季理監事會議,此次仍決議維持央行重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率不變,分別為1.375%、1.75%、3.625%。強調今年貨幣政策相對上一次,稍微緊了一點點,仍為「適度寬鬆」。以下為理監事會議會後記者會中,媒體所提出的關鍵問題,與央行總裁楊金龍的回答全文。

美國聯準會(Fed)暗示12月升息機率大增,隨著美元進一步強升,日圓持續表現疲軟,根據台銀最新牌告價格顯示,日圓開盤就來到0.2667,盤中更是貶破0.266關卡,一度來到0.2659,創下27個月來最低水準。

日本眾議院議員選舉落幕後,首相安倍晉三續任,帶動日圓匯率連續7個交易日維持0.26字頭,加上日銀總裁宣布維持貨幣寬鬆政策,日圓又進一步走貶,根據台銀最新牌告價格顯示,日圓開盤就跳水至0.2674,創6個多月以來最低水準。

美國聯準會(Fed)主席葉倫週二在英國倫敦發表演說中提到,從大型金融機構最近壓力測試表現來看,銀行體系已逐漸轉強,並大膽預測,另一波金融海嘯「在我們這一生,不太可能再度出現。」

2020年東京奧運即將登場,加上日本祭出貨幣寬鬆政策使民眾紛紛將資金轉投房地產,帶動日本房市熱潮,房仲業者指出,預期在民生消費、觀光、投資、內需以及出口的帶動下,房市可望在2020年攀上高峰。

日銀(日本央行)29日結束為期2天的例會,未如外界預期,祭出「直升機撒錢」或擴大QQE(量化與質化寬鬆)等貨幣寬鬆措施,僅擴大日股ETF收購規模至6兆日圓,美元融通機制規模增加1倍,在政策力道不如預期的情況下,日圓兌美元一度飆升2.43%,來到102.71兌1美元。

財金文化董事長謝金河16日在臉書發文表示,前美國聯準會(Fed)主席柏南克(Ben Bernanke)日前再度出訪日本,會晤日本首相安倍晉三,給出建議──貨幣政策搭配財政擴張方案,仍是一貫放水救經濟的模式,直言「從金融海嘯以來到現在,貨幣寬鬆有一定極限,而且,後遺症逐漸浮現。」

財政部長張盛和上周在亞洲開發銀行理事年會發表演說,提到近年部分國家為提振經濟、推高通膨預期,或者對抗資金流入,避免當地匯率遽升,開始採行負利率政策,不過,他觀察發現,負利率並無法解決流動性過剩問題,卻會削弱銀行作為金融中介的功能,呼籲各國應審慎考量後再施行。

中央銀行今(25)日公布3月金融狀況,日平均貨幣總計數M1B、M2月增率分別為-0.28%及0.16%,均低於2月;在活期存款成長帶動下,M1B年增率上升為6.16%,不過,由於3月外匯存款年增率僅11.71%,創下近3年新低,導致M2年增率下降為4.81%,也創下近34個月新低。

台灣經濟研究院25日公布國內總體經濟預測,受到全球景氣復甦緩慢影響,上半年台灣對外貿易不容易明顯回溫,同時也波及內需表現,因此,台經院將2016年台灣經濟成長率(GDP)預測下修至1.27%,與1月公布的1.57%降幅為0.3個百分點。

日本央行今日上午11點35宣布最新利率決策,基準利率維持-0.1%不變,貨幣基礎目標也維持80兆日圓不變,消息傳出後,日圓當下飆由貶轉升,一度來到113.275日圓兌1美元價位,幅度達0.48%;值得一提的是,相較於1月的「不排除進一步降低負利率」說法,日本央行此次改口為「不排除擴大寬鬆」。

繼美國推出貨幣寬鬆後,歐洲央行擴大貨幣寬鬆,其寬鬆力道超出市場預期,對此,法人指出,這次歐洲為了滿足市場預期,幾乎將所有可以使用的貨幣工具一次推出來,但觀察近一年歐日推出的各項措施,顯然已經無法提振股市,壓低匯率的效果也不彰。

日本實施負利率、中國大陸人行降準2碼,歐洲央行(ECB)也決定把基準利率降至0%,並擴大每月量化寬鬆(QE)規模。對此,政治大學金融系教授朱浩民、台經院景氣預測中心主任孫明德11日皆表示,預估美國聯準會(Fed)在下周的會議中,將暫緩升息,台灣央行則可能降息。

日本實施負利率、中國大陸人行降準2碼,歐洲央行(ECB)也決定將基準利率降至0%,並擴大每月量化寬鬆(QE)規模。對此,政治大學金融系教授朱浩民11日表示,歐、日、中等國,皆祭出貨幣寬鬆政策,顯示「大家對全球經濟復甦,都抱持懷疑」,上半年景氣能否落底,仍待觀察。

ECB周四宣布調降三大利率,不但將基準利率降至零,同時也調降邊際放款利率、擴大存款負利率,跌破眾人眼鏡,歐元當下「埋單」重貶1.6%,歐股則應聲大漲慶祝;不過,隨後ECB總裁德拉吉卻「禍從口出」,一連串自滿豪語在短短90分鐘內就讓歐元由貶轉升、歐股由紅翻黑,當天寬鬆政策成果形同「做白工」。

隨著歐洲央行宣布貨幣寬鬆及擴大月度量化寬鬆(QE)資產購置規模提高200億歐元至800億歐元,國際股市收紅,台股早盤也受到激勵開漲2點,以8,663點開出後,不到十分鐘指數翻黑,截至9點8分,指數以跌12點(或0.16%),暫報8,647點。

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