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新興亞洲

中美貿易戰尚未明朗化,加上全球央行偏向鴿派,資金逐步轉往債券市場。根據統計,全球債券ETF單是6月份就吸金337億美元,創下單月流入最高紀錄。中信投信看準這波熱潮,首推美國市政債。

年初以來美股引領全球股市反彈,各區域新興市場及亞股也多有表現,惟比較各區域反彈表現,亞股相對落後,且過去一年跌幅也高於其他區域新興市場。綜觀2019年,後續亞股走勢將如何發展?如何掌握投資契機?投信法人分析,投資重選股,休閒醫療、銀行、印度、印尼和中國大陸等國家的國內消費和服務業等值得留意。

宏利投信最新發布的2014年第二季度「宏利投資者意向指數」顯示,雖然台灣投資者信心指數為-1,仍遠低於亞洲平均水準(+24)和美國平均水準(+23),但股市和固定收益產品的投資意願升幅最大,而台灣投資人也看好新興亞洲市場最有賺頭。

全球商品出現激烈修正,但G3央行又積極推動量化寬鬆, 面對大環境的不穩定,瀚亞投資(新加坡)固定收益團隊投資漲黃文彬指出,全球與亞洲債券殖利率預計維持區間震盪,在美元匯價保持穩定的情況下,亞洲貨幣與本地債券未來將溫和上漲。

法人表示,東協國家基本面良好,加上工資便宜、勞動人口未來20年仍維持成長,因此,吸引外資進駐,進一步觀察東南亞股市的基本面、本益比與股價淨值比較2012年下降,而獲利成長與ROE穩定成長,股息率預估均逾2%,東協的經濟成長動能不可小覷。

北韓威脅核試爆,引發亞股高度戒備,根據歷史經驗,北韓先前三次核試爆後一個月亞股多呈漲勢,尤其是東協股市表現格外突出。法人表示,東協國家經濟成長力道強勁,靠著國家內需消費持續成長,與國家固定支出增加,這些因素都將推升東協國家股市表現,建議投資人可以趁股市拉回進場布局。

根據新興市場投資基金研究公司(EPFR)統計,截至20日當周,在全球新興市場與3大新興區域中,僅亞洲(不含日本)尚維持淨流入,且已連續24周保持淨流入佳績。

根據JP Morgan資產針對全球中產階級的消費占比預估,2020年占比將達42%,2030年進一步來到59%,顯示亞太地區中產階級有很大的成長空間,且具有巨大的消費潛能。法人表示,東協國家由於青年人口佔比高,且薪資成長空間大,內需消費不容小覷,可留意金融、基建、地產、消費等類股表現。

資金持續流入新興亞洲,外資上周持續加碼新興亞洲,僅連續第三周賣超泰國,其中,加碼南韓9.98億美元居冠,並創下2012年12月中旬之來的單周紀錄,綜觀2013年以來,印度獲連續買超30周,累計買超首度突破80億美元,遙遙領先亞洲各國。

美國延長已到期的企業和個人所得稅減免措施,財政懸崖暫時安全過關,加上公布之美國企業財報傳出佳音,而多數經濟數據亦顯示景氣回溫,大大提振市場信心,風險偏好度回升,全球股市2013年來表現強勁。

新興亞股上周外資動向再度呈現外冷內熱現象!以外銷導向的出口型市場資金調節壓力大,反觀內需型市場則持續獲得資金高度青睞,台、韓連兩周失血,韓股流出超過9億美元,台股流出1.8億美元,反觀東協國家印度、印尼、泰國及菲律賓則持續吸金,外資動能不減。

大陸證監會擬計畫進一步擴大QFII額度、積極籌備合格境內個人投資者(QDII2)試點等新措施,激勵大陸股市14日大漲超過3%,冠居亞洲,法人表示,沈寂了三年左右的陸股在政策積極做多下,不僅龐大商機值得留意,且也可望在2013年扮演新興亞股中流砥柱的角色、帶動區域內其他股市。

受惠經濟回溫,彭博預估,今年全球企業獲利將普遍呈現向上的情況,從各區域來看,今年獲利可較去年成長三成以上國家又以亞洲居多,其次,集中在基期較低的歐洲,法人表示,台股今年企業獲利成長力道上看6成,股市補漲空間可期。

摩根投信10日召開2013全球投資面面觀記者會,摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示,2013年全球成長動能將優於去年,面對全球景氣微溫增長,建議採取「D-I-V」投資新定律,在市場方面,最看好具高成長優勢的新興亞洲。

去年12月起美、日等國央行競相擴大量化寬鬆金額,澳洲、匈牙利、波蘭央行亦於12月份降息,加上市場對財政懸崖疑慮漸緩和,12月份整體債券指數普遍收紅,其中新興市場本地貨幣計價債券在高殖利率和匯率升值預期下,12月份指數表現上漲2.4%,優於其它券種。

過去半年來影響全球金融市場走勢的美國財政懸崖問題,隨著美國參、眾兩院投票達成協議後暫時告一段落,法人表示,預期政治不確定性對於金融市場的影響將逐漸淡化,且金融市場指標顯示發生系統性風險的可能性不大,在美、中經濟溫和復甦支持下,看好美股與新興亞洲後市表現。

觀察今年來MSCI新興市場指數表現,以新興亞洲上漲15.38%表現最佳,其次為新興歐洲的15%,新興拉美則是受到巴西股市今年以來表現不佳影響而相對落後,僅上漲0.88%。

新興亞洲企業盈餘第四季將達9.4美元,首次超越2008年金融風暴前的9.11美元,反觀在指數表現部份,目前MSCI新興亞洲指數卻較當時折價近2成,群益投信表示,長期來看,股價指數將跟隨企業盈餘逐步墊高,因此新興亞股後市補漲契機大。

中國政權順利交班後,新興亞洲氣勢益加旺盛,尤其在年底消費旺季的加持下,不僅資金動能源源不絕,12月份更可望延續今年來的好氣色,持續在新興市場中保持領先地位。

外資今年來對印度股市鍾愛有加,上周再加碼3.13億美元,為連續第15周買超,累計今年來買超金額已突破186億美元,傲視亞洲諸國。此外,台股也終結連4周賣超壓力,在台幣升值帶動資金熱潮下,上周外資回補台股2.09億美元,終止過去四周的賣超。

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