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投資級債

自從美國總統川普決議調高對中國大陸進口關稅以來,全球大量資金轉向債券市場避險,尤其是投資等級債,不論近一週或今年以來,資金明顯大幅湧入投資等級債,顯示貿易摩擦對全球經濟成長的負面影響正逐步浮現。法人認為,美國經濟轉差,加上全球貨幣政策寬鬆,都將有利支撐債市表現。

美中貿易談判接近達成協議,使市場樂觀情緒增溫,風險性債券持續收漲,其中以高收益債表現最為強勢,公債則受到避險情緒降溫,帶動殖利率走升的影響而下跌,從資金流向的角度來觀察,新興市場債出現連續八周淨流入,高收益債則終止連續七周的淨流入,出現小幅失血。

美中貿易協商進展順利,帶動投資級債上漲。柏瑞投信表示,美國經濟基本面仍強,加上企業獲利佳,預期在Fed升息循環末期,美國投資等級債後市仍有利差縮窄空間,可掌握現在進場的契機。

股票資產看好度提高,但高收債、投資級企業債相對成熟市場公債仍具收益優勢,仍大受市場資金歡迎,上周分別流入4.23億與18.7億美元,今年來周周維持淨流入佳績,投資級企業債更已連續12周吸金。

美國房市復甦趨緩,公債殖利率自兩個月高點回落,主要券種上漲,除新興市場債外,主要信用債利差均微幅收斂,其中以存續期較長的通膨連結債與全球投資級債表現較佳。

美國眾議院可能延長舉債上限六周至11月22日,暫時化解美債違約風險,三大信用債利差明顯收斂,其中,最具利差收斂空間的新興市場主權債表現領先,公債與投資級債則受到美債殖利率回升影響略為走跌。

全球股市過去一周拉回,風險趨避意識下,美國公債殖利率下滑至2.58%,高品質債券價量齊揚,保守型債券及高評等債券表現較佳,就資金流向來看,三大信用債中的投資級債創下過去十周以來首度淨流入,單周吸納6.4億美元。

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