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富達證券

QE退場敲警鐘,目前的亞洲高收益債的投資評價,隱含著未來12個月的違約率為8.2%。專家表示,這樣的預估值,是不含公債的波動,透露出當前的亞洲高收益債券價格已承受過度的風險,且已反應市場的波動,特別是目前預期未來12月的違約率小於2%,總之雖將略微上揚,但預期依然盤旋在低檔。

富達證券8日發布全球股市展望報告表示,目前美國經濟正處於過去20年來最佳狀態,同時在雙赤字改善以及美元走強下,全球股市可望有美國撐著。

過去兩個月來,受到美國寬鬆貨幣政策縮手影響,債券市場急遽下跌,上周歐洲央行明確保證,利率政策不隨美國起舞,利率長時間不會調升,債市出現趨穩跡象。最顯著的是美國債市,上週美國投資級債券市場翻升為買超。而高收益債券型基金在連續5週賣超後,也終見買超。

近來股市受QE退場效應影響,市場擔憂將結束低利環境,高息概念股亦面臨回檔壓力。富達證券4日表示,雖然亞股走勢依然震盪,但基本面穩健,並未鬆動,因此對市場前景仍持審慎樂觀的看法,同時看好高股息的投資策略,能為報酬提供緩衝,且中長期表現可望超越大盤。

賽普勒斯紓困議題引發歐債危機再起疑慮,為近期轉趨樂觀的市場氣氛蒙上陰影,富達證券研究部表示,全球經濟現正處於復甦初期階段、加上通膨控制得宜,有利於風險性資產和股市表現。

富達證券宣布獲得行政院金管會核准,取得富達基金-富達全球高評等收益基金及富達全球策略債券基金(Fidelity Funds-Strategic Bond Fund)在台灣募集及銷售的總代理資格。

隨著時序進入11月,東、西兩大強權美國和中國,分別將在11月6日、8日誕生新的領導班底。富達證券研究部指出,政治不確定因素塵埃落定後,有利於東西兩大強權專注於解決各自眼前難題—美國財政懸崖和中國經濟成長趨緩問題,隨著各項經濟數據好轉,景氣可望在年底落底後,明年重見復甦。

中國股市低檔盤旋,8月進出口數據不佳,新公布的9月PMI數據雖回升但仍低於水平,引發市場關注中國未來投資潛力。富達中國內需消費基金經理人馬磊指出,中國經濟其實已經出現初期復甦訊號,在政策激勵下,預期今年第四季前可望出現反彈。

7月全球再掀新的一波降息風,企圖為疲軟不振的經濟注入強心劑,但IMF還是調降了今、明兩年全球經濟預測,並警告歐元區恐陷通貨緊縮危機。展望8月,富達證券研究部表示,歐元區動向仍將持續牽動全球,且歐債問題的解決端看政治領袖的決心,至於新興市場將展現其成長的韌性,並看好中國及東協。

歐債問題持續延燒,展望第三季,富達證券研究部協理王紹宇表示,投資人終會看到風險性資產的投資價值已浮現,其中東協及中國為兩大投資亮點,而面對市場的不確定性,富達證券研究部資深協理郭瑞玲建議,投資人先以美元高評價債券為主,高收益債券為輔,藉以因應波動的市場。

多數投資人擁有個共同名字,就叫散戶,散戶有個共同面貌:口袋不夠深,常被行情波動牽引、焦慮,加上資源有限、視野不夠,在股海中常是少賺多賠。

在今年歐美紛傳債信問題之際,巴菲特又出手了,從不碰科技股的巴菲特,卻從今年3月至11月持續大量買進IBM,今年以來道瓊工業指數還小跌近3%,IBM漲幅卻逾30%。

美國史上任期最長的聯準會主席葛林斯班在卸任後,接受媒體訪問,他說:那麼多年的經驗他得到一個結論:經濟活動與發展反映人性,無論是泡沫、信心急劇消失或是恐懼,總是一再重演,看不到學習曲線,即使他身為計量經濟學家,能建立龐大數學模型,但他最想要的變數,就是衡量人性如何改變。

超出尋常,往往就是變化的徵兆。像平常高血壓只有130的人,血壓飆到180;或是70公斤的人,在一個月內暴瘦10公斤,這些都是身體可能出問題的警訊。世界變平了之後,金融環境變化常快速到讓人應接不暇的地步,當固定收益型的商品價格暴跌時,也往往就是投資人要提高警覺的時候了。

借過錢的人都知道,有穩定的收入、信用紀錄好或有資產當擔保的人借錢,可以花較少的代價,反之,收入不穩或沒資產的人要借錢,要花較高代價,甚至借不到錢,這種差距,象徵兩人在銀行眼中身價不同。在資本市場中,不同債券也有不同身價。舉例來說,擁有BBB級以上信評的投資等級公司債,就比信評在BBB級以下的高收益債券身價好;另外發債天期短、市場流動性高的債券,也擁有較好身價。

資金是投資的動能,那裡有資金,那裡就有行情。抓得住錢的人,就能抓住行情。問題是,錢有四隻腳,網路化、世界變平之後,錢不但跑得更快,更在世界各地到處竄流,要能抓得住錢的流向,可要有兩把刷子。

全球載貨最大主力是什麼?不用多說,自十八世紀以來,一直都是海運,但不是所有的航運數字都有預測力,運送玉米、黃豆、鋼材、媒等原料的散裝貨運船,運費的變化反映企業對原料的需求,所以海運費用一直以來都是全球經濟景氣領先指標。至於運送製成品的貨櫃輪數字,只能算是落後指標。

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