郭振鶴／美元飆升引全球債務危機　台灣央行卻不動如山

▲ 斯里蘭卡政府因付不出債務導致破產，而現在美國聯準會升息美元狂飆，讓許多新興市場國家陷入債務危機，可能將步上斯里蘭卡後塵。（圖／路透）

●郭振鶴／東吳大學商學院兼任教授

FED升息恐加劇全球債務危機？許多國外研究機構：有54國瀕臨崩潰恐破產，美國升息打通膨，導致美元狂升，雖然阿根廷將基準利率上調22碼至75%，但形同螳臂擋車，阿根廷資金仍大量外逃，披索一度貶值60%。數據顯示，新興市場國家，高達830億美元債務將於明年底到期，斯里蘭卡和巴基斯坦破產，還有更多國家會步上後塵。

美國聯準會暴力升息　新興國家陷債務危機

FED聯邦公開市場委員會（FOMC）24日召開例行會議討論升息及縮表時程，以應對逐漸失控的通膨。不少外界聲音預測2022年至少會升息4次甚至以上。英國非營利組織Jubilee Debt Campaign發布研究報告，指稱FED和其他央行的全面升息，極有可能會加劇全球債務危機，對發展中國家尤為嚴重。表示，債務支付的急劇增加正在阻礙各國從新冠疫情中復甦，而2022年美國乃至全球利率的上升，可能會加劇許多低收入國家的債務困境。

而國際貨幣基金組織（IMF）總裁上週也表示， FED升息可能會對某些經濟本就疲弱的國家「潑冷水」，因為美國利率一旦上升，會導致美元升值，讓這些國家償還以美元計價的債務時，需要更高的成本。Jubilee Debt Campaign執行董事Heidi Chow指出，「債務危機將繼續襲捲低收入國家，除非採取緊急行動面對債務，否則看不到結束的跡象。」進一步說明，債務危機已經吞噬了一些國家應對氣候危機和新冠疫情所需的資源，利率上升會使他們陷入負債循環。他呼籲道：「請二十國集團（G20）正視這個問題，領導人應停止『把頭埋在沙子裡』全球經濟迫切需要一個全面的債務取消計劃，強迫私人放貸機構參與債務減免。」

▲作者指出，以科技股為主的台股與美國那斯達克指數高度相關，因此美股重挫之時，台股也會連動向下修正，而外資賣超是因為從台股獲利了解，和台美利差沒有直接關係。（資料照／記者林敬旻攝）

外資賣超屬獲利了解　與台美利差擴大無關

根據Jubilee Debt Campaign債務門戶網站顯示，全球目前有54個國家面臨債務危機，在2022年低收入和中低收入國家所欠的外債中，有47％來源於私人貸款機構，27％來自多邊機構，剩下26％屬於其他國家的政府。世界銀行行長 David Malpass 上週也推文呼籲應緊急減免債務、提高債務透明度以及重新平衡債權人和債務人的權力。諷刺的是，G20集團先前於2020年制定了共同框架，幫助面臨破產和面臨長期流動性困難的國家。然而，被列入的所有債務困難國家，至今都沒有被取消任何債務。美國Fed鷹派升息對比台灣央行鴿派升息，雙方利差愈來愈大，外界認為，近期外資匯出，新台幣匯價快貶破32元大關，是因為台美利差擴大。

不過，央行總裁楊金龍在央行理監事會後記者會上表示，外資賣超台股匯出資金，是新台幣貶值主因，但外資流出基本上與台美利差擴大無關，因為外資匯入台灣，主要是投資台股，投資台債的資金相當少。楊金龍指出，以科技股為主的台北股市與美國那斯達克指數連動緊密， 二者相關係數達零點九三，因此當美股下跌，台股也跟著下修，外資賣超是因為從台股獲利了結，和台美利差沒有關係。

央行也總結，外資匯入資金，絕大多數以投資台股為主，持有台債的比重非常低，且持有新台幣存款金額相對穩定，另外外資債券投資金額相當少，近年占比皆不到總持有資產市值零點三%。今年美債殖利率揚升，外資仍未大舉出脫台債。

外國人持有新台幣存款金額相對穩定，今年外資也沒有因美台利差擴大而減持新台幣存款。通膨利率決策觀點，鮑爾與楊金龍決策態度差異太大 應該要相信誰？金管會統計，據金管會最新統計，6月外資反手淨匯出25.36億美元，是2014年、近9年來同期淨匯出最大量，約折合新台幣753.8億元7月單月外資淨匯出50.85億美元，約合新台幣1,522億元，是史上同期的第二大淨匯出，外資8月淨匯出約54.54億美元，其中一般外資淨匯出約54.54億美元、陸資淨匯出約0.001億美元。累計前8月外資淨匯出約167.03億美元，

聯準會升息美元狂飆加劇全球債務危機，只有台灣央行不怕也不動如山 ?

熱門點閱》

►股匯市、利率、物價三者互連動　央行切莫切割式管理！

►謝金河／英鎊急貶創37年新低　英國如何救通膨？

►陳一新／拜登承諾出兵保台　卻仍是戰略模糊的一環？

►往昔日不落國成落日餘暉　大英帝國仕紳味猶存

●以上言論不代表本網立場。歡迎投書《雲論》讓優質好文被更多人看見，請寄editor88@ettoday.net或點此投稿，本網保有文字刪修權。