Omicron四大經濟情境!最壞是全球封鎖 股市跌15%

▲UBS Group AG,瑞士銀行,瑞銀集團。(圖/路透社)

▲Omicron影響金融市場的最壞情境是全球封鎖、股市跌10到15%。(示意圖/路透社)

記者陳依旻/台北報導

變種病毒Omicron影響全球股市,也讓市場目光聚焦通貨膨長與明年經濟成長,針對投資人所關切的問題,瑞銀分析出4種情境,最壞的狀況就是全球封鎖,全球股票可能調整10%至15%。

第一,全球經濟成長輕微下降、通膨較預期更久

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在Omicron混合Delta下,市場聚焦再轉移到增長及通脹上,兩者對經濟產生的影響情況接近,政府將重施部分限制以遏抑疫情,但不會全面實施封鎖令;疫苗繼續提供足夠的抗病毒的保護,主因是Omicron症狀不比Delta差,其傳播力也有限,兩變異病毒共存;或是,政府主要通過疫苗加強針及鼓勵民 眾戴口罩等措施,來管理對醫療系統構成的潛在風險,而非選擇封鎖令來控制疫情。

在此情景下,市場焦點重回增長前景及通脹,預估明年年初經濟增長及通脹偏高,利於歐元區及日本市場、能源及金融板塊等週期資產。

全年而言,仍偏好較具防禦性的醫療保健板塊。不過,由於Omicron來襲及防疫限制實施,全球增長可能輕微下降,通脹或許較我們起初預期更久。

第二,全球封鎖,股市跌1成

病毒成功突破人體的免疫防線,政府因而需要短暫實施封鎖令,對經濟增長造成負面影響。需要貨幣及財政政策來抵禦經濟衝擊,但由於通脹較高及財 政刺激空間縮小,政策支持不及去年初般全面。金融市場雖然不可能重蹈去年3月時震幅震盪的覆轍,但對市場仍構成打擊。

在此情景下,全球股票可能調整10%至15%,但歷時較短暫。新冠疫苗平台及口服藥應有助於控制長期風險,我們估計疫苗生產商 3 個月內開始交付能應對Omicron的加強針,有助於縮短封鎖的時間。多國央行也料將延後加息的計劃。

第三,央行「放鷹」

在Omicron與Delta的混合下,政府只實施局部的限制,接近基準情景;不過,勞動力市場及供應鏈受到影響,引起了市場對高通脹維持更久的擔憂,並擔心央行為管理通脹預期而收緊政策。

美聯儲主席鮑爾近日表示,央行可能加快縮減購債步伐,通貨膨脹高企、勞動力市場緊張,及增速放慢可以同時發生,類似2008年2季度、2000年3季度及1990年1季度的晚經濟週期情況,央行在這3段時期均收緊了貨幣政策。

在此情景下,只有少數傳統資產類別將獲正回報,投資者轉向對沖基金、大宗商品、波動率掛鈎產品及更細緻的資產配置策略以保護資產組合。

第四,Omicron增強全球免疫力

其症狀溫和加上高傳播力對社會產生的免疫效果,超越了單靠疫苗本身,降低了日後新一輪疫情及變異病毒的嚴重性,病毒逐漸成為地方性傳染病,政府得以解除大部分防疫限制,在此情景下,市場重新聚焦增長及通脹,與此同時,商業及消費者信心增強,經濟較全面,重啟有助於拉動增長,供應鏈中斷也降低通貨膨脹構成的影響也降低了。

關鍵字: 股市熊市病毒Omicron瑞銀

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