理財周刊／Fed發言 2021年美股如何布局

文／理周教育學苑．方鈞

Q:Fed主席發言，暗示未來美股行情，並且適逢四巫日，市場交易量倍增，美股四大指數創新高後又集體收黑，目前美股漲幅已高，當前時機是否仍可進場，成為不少投資人的疑問，該如何看待未來美股的行情？

A:美國聯準會(Fed)主席鮑爾說新冠疫苗開發有進展帶來希望，但美國經濟仍處於受損和一些不確定的狀態，對於疫苗的使用時機、生產和配送上以及不同群體之間的效力仍有著未知性，且疫情仍然嚴峻，經濟前景不確定性，將取決於疫情控制是否成功，接下來幾個月將充滿挑戰，等到疫情控制，人們確信重新參與各種活動是安全的，才可能實現全面的經濟復甦。

在記者會上鮑爾對股市的高估值表示，當前低利率環境下，相對於美國公債殖利率(無風險回報率)，股市本益比的確在相對高點，不過在這個認為十年期美債報酬率比過往下降的環境中，這點可能沒那麼重要，股票估值可能不像表面上那樣過高。

股票溢價，就是承擔股票風險所獲得的報酬，未來不論是短期或長期利率，都將維持在低點很長一段時間，也就是說，未來數年就投資工具而論，美國公債仍不會是股票的對手，因此許多投資人將更能容忍美股價位偏高，這預示未來數年美國股市與資產行情都將居高不下，對於高估值鮑爾表示不須太警戒，Fed表明將購債直到兩大目標(充分就業與2%通膨率)出現「進一步實質進展」為止。

適逢美股四巫日加刺激法案協商未果，美股四大指數全數收黑，特斯拉納入標普500指數，在四巫日混亂時股價震盪劇烈，12月18日收盤大漲至695美元，改寫歷史創新高，最怕的是納入標普後因利多出盡，將拖累標普。疫情能否控制、QE政策未來是否會轉向，兩大不確定性因素將是美股後市須關注的重點。

預期明年經濟將復甦，企業獲利回升，同時因為QE市場資金極為充沛，投資人可逢低布局科技類股，以及轉向低基期價值型股票，尤其是因為疫情而被拖累的族群，如果疫情趨緩，這些類股將表現可期。想學習更多股市操作技巧，可加入理周教育學苑LINE@官方帳號 @moneyedu

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