00878狂跌「股息全賠光」!分析師揭「2大主因」嘆:未來會更辛苦

▲▼ETF。(圖/達志影像/美聯社)

▲國泰ESG永續高股息(00878)表現不如預期。(圖/達志影像/美聯社)

文/陳相州(分析師)

「高股息」對台灣的投資人有多具吸引力?單從7月底上市的國泰ESG永續高股息(00878)的股東人數,就可以找到答案。在短短不到2個月的時間,這檔ETF新兵股東人數竟然超越已上市17年的老牌ETF元大台灣卓越50(0050)。

可惜的是,挾帶如此高的人氣,並沒有為投資人帶來滿意的報酬,上市以來截至9/25,整整跌掉7%,可說是把未來一年「還沒領到的股息」,給一次賠掉。

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隨著頻頻破底的股價,小散戶的心情也由上市前的期待與興奮,轉為焦躁與不安。很多人不禁想問,這檔ETF到底是怎麼了?為什麼「頭也不回」地下跌?這裡幫大家整理出2個最主要原因。

1.成立的時間,剛好位在台股高檔位置

季配息加上15元銅板價,2大優勢使這檔ETF一上市便颳起一陣搶購旋風潮。儘管台股處在相對高檔、各項指標都在過熱階段,渴望財富自由的投資小白紛紛用腳投票、踴躍入場。下方圖表可以發現,哪怕一路下跌,這檔ETF上市以來每週都有新增散戶投入。

▲▼             。(圖/陳相州提供)
▲國泰ESG永續高股息上市以來散戶新增數。(圖/陳相州提供)

正是由於散戶瘋搶,於是規模也在短短2個月內成長為原本的3倍,導致這檔ETF得在市場中不斷加碼申購股票,不過從時間點看來,可以發現大量申購的時機落在7月底至8月初,而這段期間也恰好是台股的相對高點。

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▲00878申購時間點與日線走勢,翻攝自富貴贏家。(圖/陳相州提供)

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▲大量申購時間點與台股走勢對比,翻攝自富貴贏家。(圖/陳相州提供)

後面的故事大家都知道了,我們先來看看主要成分股過去1個月的表現。重倉持有的股票,普遍是上半年的市場焦點,漲幅超過50%以上不在少數,更有少數電子股漲幅超過100%,只可惜這檔ETF納入持股的時間點,這些強勢股剛好也漲完了。上漲沒跟到,下跌跑不掉,成為過去一個月帶動ETF不斷破底的主因。

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▲導致00878下跌的主要成分股,資料統計至9/23。(圖/陳相州提供)

2.疫情影響時間拉長,拖累高股息概念股表現

大家可以發現,在台灣高股息的股票,除了特定電子業以外,不外乎就是金融、塑化、電信或其他傳統產業。疫情尚未爆發之前,這些行業獲利穩定,因此每年可以將大部分的盈餘用來配發股息。

不過本次疫情,除了影響消費支出外,根本上已經徹底改變人們的生活及消費習慣,除了少數受惠產業外,幾乎各行各業幾乎面臨獲利萎縮、及轉型壓力。

過去「獲利穩定」的產業,如今可能也喪失了這項優勢,尤其這些產業當中,存在不少「高股息」的股票。疫情爆發初期,靠著政策補貼,企業經營還能勉強持平。隨著政策利多的銀彈用盡,最終還是難以忽視疫情的影響力,獲利出現疲態。

好奇的朋友,可以觀察上圖成分股的近月營收表現,足以說明這段期間的下跌,並不冤枉。在疫情仍然見不到尾聲的情況下,未來企業經營環境預料將更加嚴峻。因此,高股息的股票要維持「高股息」,未來也會越來越辛苦。

看完了這檔ETF跌跌不休的原因後,相信多數股民都好奇,既然如此,這檔標榜高股息的ETF,還值不值得長期持有?筆者認為,如果是確認自己的需求,是屬於追求「現金流」的投資人,相較於投資單一高股息的股票,用ETF的方式持有一籃子高股息的股票還是具備優勢。

作者簡介:證券分析師(CSIA)陳相州,現職精誠金融學院專業講師,從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法。現有經營粉絲專頁《股添樂 股市新觀點》、Youtube頻道《國泰ESG永續(00878)為何跌不停?高股息的股票怎麼了?》

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