金融股疲弱!分析師曝「關鍵3影響」慘壓制:短時間不會結束

▲▼在台積電帶動下,台股今天盤中攻上13031點,創下歷史新高,大漲443點,不過,行情開高走低,終場反而小跌1點,收在12586點。(圖/實習記者方敬攝)

▲金融股近日表現疲弱。(圖/ETtoday資料照)

文/陳相州(分析師)

持有金融股的投資人,下半年以來可能不太開心。尤其這段期間指數頻頻創新高,對比金融股的原地踏步,心裡肯定不是滋味。從金融指數對比大盤的指標觀察,可以發現金融股僅有今年第一季表現優於大盤(紫色代表相較於大盤強勢),其他多數時間都是落後大盤表現。

▲▼             。(圖/記者林妤柔攝)

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▲紫色波段代表相較於大盤強勢。(圖/股添樂提供)

相信不少持有金融股的投資人心理都納悶「到底是怎麼了?」、「為什麼表現這麼疲軟?」,看著大盤一路創新高,持股卻不動於衷,佛系了大半年,這下真是佛也要發火了。

本篇文章,將快速地帶你了解金融股到底發生什麼事。了解這個問題之前,首先得明白金融股的獲利來源,一般分成三大區塊,包含利息收入、手續費收入,還有投資收入。

不同類型的金融股,各項占比也會有所差異。例如傳統商業銀行,利息收入占比較高;如果主打財富管理,則是手續費收入高一些;人壽保險公司,則是投資收入較為突出。

然而今年以來,金融股主要受到幾股力量的壓制:

1.疫情影響下所導致的消費疲軟,使得放款數量普遍下滑。
2.全球大環境降息,加上政府推動的振興貸款,使得利差創下多年新低。
3.假設疫情影響的時間將比預期來得更久,這種背景下所引發的失業、破產潮將有可能導致銀行產生更多的呆帳。

綜合以上,投資人可以發現,凡是利息收入占比金額較高的金融股(如傳統銀行股),過去一季表現普遍不太好。反而是利息收入占比較低的金融股,有比較突出的表現(如玉山金、台新金)。

▲▼             。(圖/股添樂提供)

▲商業銀行過去一季僅京城銀表現較好。(圖/股添樂提供)

▲▼             。(圖/股添樂提供)

▲利息收入占比較低的金融股,好比玉山金、台新金,有比較突出的表現。(圖/股添樂提供)

然而,當前投資人最關心的是金融股股價何時止穩回升。目前看來,前述幾項影響金融股的不利因素,可能也不會在短時間內結束。既然如此,這類金融股還有投資的價值嗎?前一兩年大量進場的投資人,還能持有嗎?答案當然是肯定的。

除了擔心被百萬金融存股族出征之外,當前金融股擺在眼前的事實是擁有長年穩定的殖利率優勢,尤其在低利環境下,這種優勢更顯突出(少數配息數字下滑的金融股除外)。

不過,既然這個行業目前不在對的出風口,買在哪個位置就攸關未來到底是單純領股息,還是有機會兼得價差的關鍵。筆者認為,「淨值比」會是金融存股族值得留意的關鍵指標。

作者簡介:證券分析師(CSIA)陳相州,現職精誠金融學院專業講師,從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法。現有經營粉絲專頁《股添樂 股市新觀點》、Youtube頻道《金融股怎麼了?還能不能買?一招教你抓買點!》

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