2020第一季全球市場環境友善 投資策略宜重靈活配置

▲▼ 紐約證券交易所,紐約證交所,美國股市。(圖/路透社)

▲ 2020第一季全球經濟持穩。(示意圖/路透社)

記者李瑞瑾/台北報導

2020年全球市場一開年就不平靜,美國與伊朗之間的衝突導致國際油金價格大漲,打壞了市場原本的一片樂觀氣氛。然而,全球央行依舊維持充裕的資金環境,各國也積極醞釀新一輪的財政政策,對此,摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出,新聞事件雖會在2020年干擾全球信心,但市場上仍不乏許多追求收益的投資機會,投資人最佳的因應策略,就是打造穩健的資產組合。

許長泰表示,去年市場原本擔心全球經濟進入衰退,但在聯準會連續降息三碼的影響下,寬鬆的資金環境得以讓企業喘息,不但讓資金再度轉向風險性資產,原本價格不斐的債券資產也持續吸引資金流人,使得2019年全球股債市的表現超乎市場預期,2020年的企業獲利預期也因此而提升到9%,製造業採購經理人指數再度來到50以上

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許長泰指出,美國消費相關的領先指標,如消費者信心、薪資成長、非農就業與新屋開工等指標都緩步向上,儘管企業端的信心相對不足,但整體的信貸環境已同步好轉,所以美國經濟雖然還是處於景氣循環的末端,但循環週期已經延長。他並認為,美國在2020年在次降息的機率不大,聯準會會希望將政策利率維持在相對穩定的水平,為未來如果出現更大的風險、必須透過貨幣政策因應的時候,留有更多彈性空間。

中國的年度經濟成長,在2020年雖有可能降到6%左右,但主要還是受到去槓桿結構的影響,民間消費與服務業處於穩步成長,許長泰指出,只要中國經濟維穩,油價也未因中東局勢失控而暴漲,亞洲相關資產在2020年就相對有機會,再加上亞洲國家的貨幣政策空間較歐一美及日本更大,政府做多的遞延效果較容易在下半年突顯

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,面對這樣的環境,投資人最常遇到的問題就是如何參與已升溫的股市,或如何在低利環境下調整自己的債券配置。從估值來看,美股是全球最貴的成熟市場,新興市場中的泰國與巴西估值也遠高於長期平均,對照2019年全球股市漲多的環境,今年反而相對看好估值便宜、且受惠於景氣回溫的中國及亞太相關股市

林雅慧補充,以企業獲利來看,受惠於外銷企業獲利反彈,2020年市場預期新興市場與亞太不含日本的獲利將分別成長15%與13%,美國與歐洲的則為9%,可見亞太股市的動能在2020年可望比歐美股市強;加上亞洲股市的殖利率明顯優於美國,對股票有興趣的投資人可從亞洲高股息或科技相關股票著手配置

在債券資產部分,雖然幾乎所有的債券資產價格都已偏高,但由於2020年的資金環境與2019年相似,所以低利率的環境將持續引導資金流向固定收益資產,無論是投資級企業債、高收益債、新興市場債或是不動產抵押債,透過靈活搭配與多元配置的方式,都還是能替投資人創造持續穩健的收益。

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