動盪中求機遇! 美盛亞洲投資專家剖析大陸、印尼、泰國三大吸睛市場動向

▲股市,股票,投資人,財經。(圖/路透社)

▲ 亞洲市場仍有機遇可期。(示意圖/路透社)

記者李瑞瑾/台北報導

2020年才剛開始就面臨了動盪,但亞洲市場仍然能在動盪中尋找機遇。美盛旗下西方資產管理亞洲(日本除外)投資主管、投資組合經理孫應梅日前來台參與美盛集團舉行之投資展望,《ETtoday 新聞雲》記者取得專訪機會,了解孫應梅對亞洲市場的看法。

在亞洲市場當中,除了中國大陸為亞洲最大經濟體、備受重視之外,印尼也在2019年獲得國際資金青睞,成為外資簇擁標的;此外,泰國在2019年因為泰銖的強勢表現,吸引了市場關注,孫應梅也分別對這三大亞洲市場做了剖析。

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中國大陸成長放緩 政府積極推刺激政策

從結構面來講,中國大陸經濟一定會持續放緩。孫應梅分析,大陸在加入WTO後,經濟規模已經成長了10倍,而這麼大的一個經濟體,成長率就不可能一直、不斷加速。

此外,中國大陸人口也面臨高齡化窘境,80年代開始的一胎化政策,導致現階段高齡人口超越了青壯年人口,高齡化社會也會造成經濟成長減緩。

▲▼中國街頭老人與小孩、人口紅利             。(圖/CFP)

▲ 中國大陸面臨人口高齡化。(圖/CFP)

但孫應梅指出,大陸政府仍積極提供各項景氣刺激措施。包括存準率調降等,以及搭配其他財政刺激政策,像是減稅、針對特定目標的標靶性貸款等,都是政府希望維持經濟增長與就業穩定端出的刺激政策。孫應梅預期,中國大陸在今年的經濟成長,約會在5.8~5.9%。

印尼債券吸引力強大 澳洲最大退休基金搶進

印尼市場獲得國際投資人「非常看好」的評價,孫應梅指出,現在印尼政府公債的外資持有比例已經高達4成,雖比起墨西哥外資持有政府公債比例的6成還是低了一些,但仍是印尼公債外資持有比例的歷史高點。

孫應梅指出,以固定資產角度來看,接下來外資仍會持續看好印尼債券市場。印尼10年期公債殖利率將近7%,巴西大概是6.5%,在三B評級的新興市場國家中,能提供近7%的殖利率,在全球低利的環境中吸引力是不言可喻的。

此外,澳洲債券投資人也開始對印尼債券感興趣。澳洲的利率從2011年7%下降到現在僅剩0.75%、不到1%,而在澳洲有大規模退休基金,孫應梅指出,澳洲退休基金有可能考慮配置部分到印尼債券當中,足見印尼債券市場對亞洲與全球投資人強大的吸引力。

經常帳表現亮眼推升泰銖 泰國今年有機會降息調節

泰銖在2019年大漲將近9%,孫應梅指出,因泰國經常帳有大量盈餘,相當於他們GDP的13%。他分析,泰國經常帳盈餘的主要原因,第一是當地觀光業蓬勃發展,二是能源輸入所花的成本大幅減少。

孫應梅指出,泰國油價從100元、30元,到現在約為50元穩定波動,他們不用輸入大量原油,致使泰國在能源輸入所花的成本大幅減少,吸引許多日本廠商都到泰國去設廠生產製造。加上蓬勃發展的觀光業,都讓泰國經常帳有亮眼表現。

▲泰國旅遊,泰國機場,。(圖/記者彭懷玉攝)

▲ 泰國觀光蓬勃發展,讓其經常帳盈餘大幅增加。(圖/記者彭懷玉攝)

泰國的10年期公債殖利率是1.3%、美國是1.8%,雖泰國利率比美國還要低,但泰銖仍然相對美元表現強勢,最主要原因就是經常帳有淨流入。

此外,泰國的人口結構也有值得注意的現象,孫應梅指出,在曼谷或其他大都會地區,人口老化非常快速,所以基本上人口是屬於淨儲蓄的狀態,而不是大量消費的一個階段,資金呈淨流入而非流出。

泰國政府也不樂見泰銖過於強勢的情況,但是也不敢太大動作去干預匯率,避免被指控是在操作匯率。孫應梅認為,泰國基本上也有降息的機會,透過降息可以減少泰銖對海外投資人的吸引力,也可以讓他們的經常帳有些流出
、減少經常帳盈餘。

孫應梅指出,目前對於泰銖本身不是那麼看好、還是減碼的,但相對地,對泰國的債券是有加碼的。

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