明年經濟成長放緩、衰退風險可控 兩大因素支撐全球經濟走勢

▲▼ 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(左)、環球市場策略師林雅慧(右)。(圖/記者李瑞瑾攝)

▲ 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(左)、環球市場策略師林雅慧(右)。(圖/記者李瑞瑾攝)

記者李瑞瑾/台北報導

今年因地緣政治動盪、中美貿易戰的衝擊影響,全球陷入經濟衰退疑慮,展望明年經濟環境,摩根投信表示,雖然經濟增長速度緩慢,但衰退風險依舊可控,可控的兩大因素,一是全球消費者消費意願仍處穩健,二是全球貨幣寬鬆政策有助防禦經濟放緩。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)分析,2019年延續到2020年,全球經濟成長放緩主要原因是企業投資意願低,而企業不願投資主要受到地緣政治動盪與中美貿易戰影響投資信心。

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但另一方面,美國的消費意願相對穩健、全球消費成長相對健康,因此給予經濟支撐。此外,全球掀起降息潮,各國央行紛紛祭出降息政策救經濟,而大部分地區也都處於低通膨環境,因此有降息空間。美國聯準會(Fed)在今年開始降息循環,許長泰預期,今年11、12月,一直到明年也都有可能持續降息;而聯準會降息也降低新興市場壓力,讓新興市場有繼續降息的空間。

雖然多國以降息政策抵禦經濟衰退,但許長泰指出,現在有很多國家、地區人口老化,中老年人大多透過儲蓄準備退休金,而低利率環境不利儲蓄,在人口老化的地區會產生反效果,各國雖然能降息、但也限縮了部分空間。

因此,各國在降息與量化寬鬆政策之外,還必須配合其他財政政策,像是減稅刺激、稅率優惠等,目前泰國等亞洲國家也都以財政政策配合減緩衰退風險,但許長泰指出,亞洲國家能力比較多、西方國家則就比較吃緊一點。

在貨幣政策寬鬆環境下,摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧針對投資策略表示,依舊維持「債優於股」策略,若要考量收益、波動度跟多元化等因素,維持多重債券配置是中長期比較好的作法。

而在股市方面,林雅慧指出,全球股市在今年其實表現也不差,第四季還有輪動可能,而國人偏好的高息股投資題材,在美國企業財報加持下都有不錯表現,除了企業獲利之外,還有3~4個百分點的成長,明年也有8~10個百分點的成長機會。而高息股很多標的都在亞洲;若以企業分類,以內需為主的教育、醫療改革、金融等企業,獲利在貿易戰下表現比較穩健,可以多加留意。

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