量化女王田漢卿用模型打敗大盤 「摸清脾氣才能駕馭她」

▲▼華泰柏瑞量化策略首席田漢卿,量化女王 。(圖/記者周康玉攝)

華泰柏瑞量化策略首席田漢卿。(圖/記者周康玉攝)

記者周康玉/台北報導

有「量化女王」之稱的華泰柏瑞基金量化策略首席田漢卿,曾經是國際外資巨頭巴克萊量化團隊掌舵,還在中國大陸證監會負責規劃資本市場策略,無論是國營企業、民營事業、外商,她通通經歷過,是大陸投研市場中,少見的女性經理人。

田漢卿目前所負責的基金有15檔,總規模達174億人民幣的資產,並且還是大陸國家「千人計劃」引進的高端金融人才。

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然而頂著亮眼學經歷、又有外資光環,田漢卿其實一路走來可是戰戰兢兢,投資觀念也經過很大的轉折。

田漢卿在高中時期是理工背景,但她對於財務分析非常感興趣,大學一畢業,就先在大陸民營得投資公司做基本面投資分析(fundimental investment)。為了想更充實自己在商學方面的學識,就遠赴加州柏克萊讀商學碩士,這也寫下她步入量化模型投資的序曲。

田漢卿說,在她畢業後,朋友推薦她去巴克萊全球投資管理(BGI)實習,當時的巴克萊,已經有量化研究了,然而公司看中她的基本面分析資歷,要借重她專長來補足他們量化研究的不足。

結束三個月的實習後,適逢她懷孕,當時她住在加州灣區(Bay area),便先專心待產生孩子。生產完後,巴克萊再度向她招手,並且專門為她開闢一個專案經理的職缺,這也開啟她從事研究量化模型、並用量化做投資的生涯。

▲▼股市,股民,股市上漲,牛市。(圖/中新社)

職場生涯看似順利,但田漢卿坦言,一開始她是非常不適應的。因為基本面的思維和量化完全不一樣,她甚至懷疑,光是靠幾個抽象的因子,就能達到預期收益嗎?甚至常常自問「量化模型行得通嗎?」

田漢卿甚至每次進行量化模型研究時,私下還偷偷設定了另一個她心中的版本,經常暗中「到底是模型對,還是她對?」沒想到時間拉長,田漢卿發現,因為量化模型是不帶感情的,(遇股市低點)不害怕,恰好補足了人性弱點。

在半信半疑的情況下操作了近三年,在2007年,因市場的劇烈變化,讓她對量化操作徹底改觀。

2007年是全球金融市場的黑暗史,當時因為發生次貸危機,雷曼兄弟倒閉,拖垮投資巨頭高盛,很多量化投資團隊基金因為和美國市場的高連動性,也都紛紛垮台。但那時候田漢卿正好在次貸危機之前,因為中國大陸對港股開大門,不僅開放陸資買賣,更讓大陸投資人可以便宜的買進港股,也因此田漢卿參與港股市場,雖然流動性不高,但同時也避開了受美股的牽動。在大部分量化團隊的績效都至少-50%時,她的績效卻是特別好。

此後,田漢卿對量化模型更多的信任,也更有信心的讓她本來的基本面策略和量化模型融合。她說,要對量化模型慢慢認識,摸清楚「她」的脾氣,就知道怎麼駕馭她。

▼柏瑞投信推量化基金,用勝率贏大盤。(資料來源:Bloomberg)

▲▼柏瑞投信推量化基金,用勝率贏大盤。(資料來源:Bloomberg)


量化女王田漢卿小檔案

學歷:
大陸清華大學理工學院
美國柏克萊大學MBA

經歷:
巴克萊全球投資管理(BGI)2004.10-2009.3
大陸證監會規劃委員會委員 2009.4—2012.7
華泰柏瑞基金經理 2012.8
 

關鍵字: 量化女王華泰柏瑞田漢卿柏瑞投信量化投資

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