美經濟進入衰退?四大指標主導2019年市場走勢

▲▼美國聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)發表證詞。(圖/路透社)
▲美國聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)。(圖/路透社)

記者劉姵呈/台北報導

美債殖利率曲線反轉,向來被視為進入衰退的重要警訊,但法人指出,考量本次的時空背景與過往不同,因此反轉乍現,並不意味衰退的開始;而目前美國經濟已觸頂,明年成長動能減弱但不致衰退,未來要觀察通貨膨脹、事件風險、升息與美元等四大指標,以掌握市場趨勢。

施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥施今(17)日發布投資展望認為美國不會進入衰退,惟需要留意的是2019年將面臨更多及更大力度的市場風險,主導市場走勢的四大指標分別是:通膨、事件風險、聯準會升息動態,以及其所牽動之美元走勢。

施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出,目前美國經濟已觸頂,預估2019年以美國為首的全球經濟增速將減緩,且市場的風險及震盪將加劇,投資人須觀察四大指標將可掌握市場趨勢。

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首先為通膨變化:即便當前油價回跌,但貿易戰提高關稅對通膨造成的影響通常會遞延半年左右,將是推高明年通膨的主因。

第二是國際不確定因素:不僅貿易戰,包括英國脫歐、義大利預算問題等,都將帶來不確定性,且經濟成長降溫、市場震盪加劇的情況,也容易進一步催化民粹及貿易保護主義等。

第三,本周四Fed升息立場及因應的美元走勢也是觀察重點:包括聯準會升息次數、升息的時間點(每次升息的間隔時間)都牽動美元變化,需密切關注主席鮑爾在利率會後的說法,而根據經驗,聯準會通常在上半年就會定調全年政策。

在經濟成長動能放緩的情況下,聯準會在明年上半年升息兩次後將停止;且隨著美股相對全球的評價偏高、經濟及企業獲利成長的差距將縮減,預期資金將逐漸分流至美國以外地區及非美元資產,兩者皆會削弱強勢美元,屆時也將有利於市場對新興市場股債資產的風險胃口回溫。

施羅德投信建議積極加碼日圓,預期未來數個月日圓將升值,因為全球經濟成長持續放緩、美日之間的利差不再繼續擴大、日圓匯率極具吸引力。

而美股、新興市場股票與日股都是施羅德建議加碼的標的。美股基本面仍佳;新興市場經歷今年以來的大幅賣壓後,評價有吸引力,預期未來數個月有強勁的盈餘成長題材;日股受惠於投資評價具有吸引力、股東權益報酬率改善、企業擴大資本支出等。

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