影/富邦金:預估2019年美將升息2次 我國央行仍不跟進

記者戴瑞瑤/台北報導

富邦金控首席經濟學家羅瑋博士今天(3日)指出,若中美貿易戰未進一步擴大的情況下,預估美國聯準會(Fed)在2019年將升息2次,但我國央行基準利率預估會維持在1.375%。

▲▼富邦金首席經濟學家羅瑋博士。(圖/記者戴瑞瑤攝)

▲富邦金首席經濟學家羅瑋博士。(圖/記者戴瑞瑤攝)

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富邦金今天舉行財經趨勢論壇,富邦金控首席經濟學家羅瑋表示,2018年股市出現高達10波的震盪,主要受中美貿易戰、美債殖利率急速上升導致股債雙殺、科技股獲利前景不如預期、油價急速下跌等因素,這些因素到2019年仍持續存在。

羅瑋指出,全球景氣歷經2017至2018年的連續成長後基期已高,加上美國減稅效應遞減,貿易戰延續,和主要央行緊縮貨幣政策等利空夾擊,在未出現下一波的新成長動能之前,各國經濟成長趨緩成為必然趨勢。

此外,美國總統川普發動貿易戰背後的思維策略,並不局限於縮減貿易赤字降低關稅壁壘而已,即使川習會稍稍化解僵局,美國也不會立刻取消對2500億美元中國進口商品所加徵的關稅,美國政府將持續對大陸施壓,以迫使大陸做出更大的讓步。雙邊貿易衝突的時間將拉長至一、兩年,不但影響大陸市場的投資和民間消費,也對亞洲周邊國家形成壓力。由於貿易戰緊張情勢仍將持續,全球景氣放慢,導致市場隨時可能出現劇烈波動,投資人應審慎防範、提高警覺,做好必要的資產配置。

主要央行的貨幣政策中,由於美國失業率降到3.7%的低點,大型企業如亞馬遜調高工資,和貿易戰推升進口商品價格因素影響下,通膨壓力開始形成,Fed預告明年(2019)將升息兩到三次。另一方面,ECB(歐洲央行)將在今年底結束QE,有可能在明年下半年啓動升息,以減輕負利率對金融業所造成之負面影響。全球主要央行收緊銀根,市場資金也將相對緊縮。

▲▼美國聯準會(FED)大樓。(圖/達志影像/美聯社)

▲富邦金預估美國聯準會(FED)2019年將升息2次。(圖/達志影像/美聯社)

羅瑋強調,明年整體經濟面臨4項風險,其中全球貿易戰最為關鍵,如果川習會後中美貿易談判缺乏具體進展,川普在明年第一季開始對中國進口商品全面加徵關稅,將是全球經濟最大風險。其次是美國穩健成長態勢出現轉變,今年美國房市、車市成長力道趨於緩和,如果明年市場利率上升加重消費者貸款負擔,導致美國經濟表現不如預期,全球經濟將失去最主要成長動力來源。

第三是大陸經濟減緩,由於大陸政府先前推動金融去槓桿及控制企業融資速度過快,加上貿易戰衝擊民間消費與投資信心,大陸今年經濟表現疲弱。如果大陸政府各項財政與貨幣政策效果不如預期,恐將加重經濟下行風險,並波及亞洲周邊國家。最後一項風險則是新興市場資金外流,Fed持續緊縮貨幣,新興市場如雙印、泰國明年又有重大選舉,情勢較為動盪,都將導致資金抽離新興市場。

由於美國房市及車市已出現趨緩跡象,隨著稅改效應遞減,經濟增長動能將進一步減弱。如果基礎建設及稅改2.0在兩黨分治情況下皆未過關,美國經濟成長率將放緩至2.2%。由於基期相對較高,以及貿易戰負面影響持續,台灣經濟成長率將放緩至2.4%,中國則降至6.2%。

羅瑋歸納,若明年中美貿易戰未進一步擴大的情況下,美國2019年預計升息2次,歐洲央行也會升息2次,但台灣央行仍會持續基準利率在1.375%。

匯市部分,2019年歐洲、日本採貨幣緊縮政策,將促使歐元、日圓走升,美元會走弱,新台幣可能貶破32元,若貿易戰對抗未升溫的話,人民幣會在6.8到7.2元的區間內。

股市部分,資本市場經過2年的快速成長後,明年股市大幅上揚空間有限,指數將在區間內上下震盪波動,投資人應做好資產配置,提高表現穩健的防禦型類股比重。債市部分,由於主要央行持續推動緊縮貨幣政策,公債殖利率將進一步上升,加上景氣下行,企業信評被調降、債務違約機率提高,需特別提防公司債和高收益債市場出現劇烈波動。

▼富邦金預估2019年整體經濟最大影響因素為中美貿易戰。(圖/達志影像/美聯社)

▲中美貿易戰。(圖/達志影像/美聯社)

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