財訊／央行總裁楊金龍面臨的3大挑戰

文／林文義

「到今年8月底止，因新台幣匯率貶值，央行有巨額未實現匯兌損益，去年的一兆元未實現匯兌損失，已經完全沖銷掉。」9月27日央行總裁楊金龍說出這話時，令金融業感到震驚，因為央行未實現匯兌損益波動竟如此劇烈，超乎外界想像。

匯率波動產生的巨額未實現匯兌損益，是楊金龍接任央行總裁以來，第一個嚴峻的挑戰。這是央行外匯存底愈來愈龐大帶來的風險；2008年央行的外匯存底為2917億美元，到2018年8月已膨脹到4598億美元，10年間外匯存底增加1681億美元。

挑戰一》高匯損波動 未實現匯兌損益高達1兆元

據透露，按央行目前的外匯存底部位，當新台幣對美元匯率每升值或貶值1元，央行帳上就會出現5千億元新台幣的未實現匯損或利益。對此，楊金龍指出，去年因美元走弱，新台幣對美元匯率由2017年初的1美元兌32.279元新台幣，到2017年底升值為1美元兌29.848元新台幣，共升值了2.431元新台幣，使去年央行帳上的未實現匯損高達新台幣1兆元。但楊金龍指出，今年起美元走強，新台幣對美元匯率走貶，4月初新台幣兌美元匯率為1美元兌29.120元，到8月貶值為30.731元，貶值1.611元，再加上央行原先提列的準備，去年央行帳上的上兆元未實現匯損就都沖銷回來了。

因此，新台幣匯率若升值對出口不利，新台幣匯率貶值，央行就會有未實現匯兌利益，但要讓新台幣貶值或升值已非央行能操控，因為美國自從川普總統上台以來，對各國是否操縱匯率取得貿易利益，監視得非常嚴格，央行已不可能再像以往在匯市拉尾盤，操作新台幣匯率的空間。

未來，新台幣對美元匯率的波動勢必愈來愈劇烈，央行帳上未實現的匯兌收益或損失，將經常處於上兆元的天文數字狀態。楊金龍指出，按《央行法》的規定，央行未實現的匯兌損益，不必列入當期損益，但央行會密切注意匯率波動的情況。…(本文節自財訊565期，詳全文)

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