【P2P爆雷】殷乃平/中國網貸危機問題何在?

▲▼P2P,網路借貸。(示意圖/CFP)

▲中國P2P網路借貸公司爆倒閉潮,引起全球矚目。(示意圖/CFP)

今年,中國大陸的P2P網貸突然發生大量跑路倒閉的現象,6月以來的50天內,已有163家出現問題,而這股爆雷潮造成北京、上海等地上萬的受災者紛紛走上街頭抗議,要求公道。中國大陸的金融監管體制正在壓力下全面動員,試圖盡快解決問題,並將P2P網貸納入正常金融監理的管道。

中國的P2P網貸危機引起全球矚目,首先這是在21世紀金融科技快速發展過程中,出現的第一狀案例,未來的電子網路世界中應該還會有情況相近、或是不同性質的新問題出現,人類應該如何因應這些新生事物帶來的衝擊?其次,中國的P2P網貸的問題何在?怎麼管理的?為何會出現問題?未來大陸的P2P網貸如何走下去?一連串問題都有待解答。再者,P2P網貸正在台灣網路中出現,而歐、美、亞洲、甚至於阿拉伯國家都有P2P網貸的存在,如何能由中國危機取得經驗,維持這個市場的健全發展?

中國網貸公司淘汰率逾6成

P2P網貸為peer to peer lending的縮寫,是一種網路上電腦端點對端點的信貸模式,用一個更直接的方式說,就是存款人經由網路平台直接跟貸款人交易,不需要經過金融中介,如銀行等金融機構從中的剝削,借貸雙方都能受惠。最早成立的P2P網貸是在2005年2月英國成立的ZOPA,現在與Funding Circle網貸在英國網貸市佔率達88.5%;2006年2月美國第一家網貸Prosper Marketplace成立,該年10月號稱最具有影響力的網貸公司LendingClub成立,兩者在美國的市佔率高達98%。

中國第一家網貸「宜信」在2006年5月成立,2007 年8 月「拍拍貸」出現,隨後「紅嶺創投」、「易貸」等先後設立,以信息中介身份撮合借貸雙方,貸款者通過網站公布的不同信用評級的指導利率,設置自己的借款利率。存款人根據貸款者的信用評級,結合貸款者上傳的資料綜合判斷貸款者的風險程度,然後決定是不是把自己的錢投放給該貸款者。網站再對交易做一個最終的檢測審查,基於保護存款者的目的,對於那些有問題的貸款者,網站將否決該筆借款交易。

但是網貸市場一直沒能在那段期間發展起來,到了2010年,大陸的P2P平台只有十家左右,截至2012年底,P2P平台數量也只是維持在150家。隨後官方在互聯網金融的名義下,給予鼓勵, P2P開始快速成長,補足中小企業融資和個人理財需求的缺口。2013年出現井噴式的成長,一下增加到1372家。2014年該年中國P2P網貸成交金額3291億元人民幣,較2013年增長268%,雖然成長速度仍然向上衝,但是網貸平台的騙局頻傳,倒閉的平台有287家,是2013年的3倍,被業者冠為「爆雷年」。隨後幾年P2P網貸平台數量一直在增加,業務也成長,但「爆雷量」也不斷提高,2015(1026家)、2016(1498家)、2017(948家),至2018年上半年,全國累計的網貸平台總數達6660家,累計的倒閉P2P網貸總數也到達4495家,淘汰率已達67.49%,2018上半年新增的倒閉網貸673家,7月份倒閉網貸更到達120家。不過,2015年以後的網貸倒閉案件中,騙案漸減,應該與大陸的金融環境改變、以及網貸整治方案的推出相關。

優勢在網路發達且使用者多

中國網貸的發展有其先天獨厚的一面,首先,它的網路發達,使用者眾多,2016年底,中國有7.3億的網路用戶(超過美、歐用戶總和,也超過歐盟人口總數);而網路穿透率高達53.2%(全球僅3.1%;亞洲7.6%),為全球最大的網路市場。其次是中國的銀行管制嚴格,早期存放款利率都由人民銀行訂定,現在雖然號稱市場化,但是央行對貨幣「價」的管控與「量」的控制能力極強,2008年金融海嘯之後,金融緊縮,人民銀行的定向放出資金,造成國進民退,民間企業與中小企業(SME)頗難從銀行取得貸款資金,P2P網貸適時應運而出,對存款人提供較銀行高的利率,而對借不到銀行貸款的企業提供資金,利率就算高一點,也能接受,自然大行其道。

投資經營P2P網貸者中,有(1)民間投資者,其中有早期的地下錢莊轉型,亦有網路業者等,也有(2)創投基金、(3)銀行、(4)上市公司和(5)國企。根據2017年的統計,中國P2P網貸84%是民間投資人,幾乎都是規模小而資本少的P2P,市佔率不到20%,而15家銀行投資的P2P網貸,市佔率卻達19%。中國P2P網貸的資金來源以大眾的游資為主,放款對像主要是中小企業,與美國以為消費性為主,如信用卡、房貸等,英國亦以消費者為對像的型態略有不同。不過因為P2P網貸對象是銀行徵信過濾之後的剩餘客戶,風險自然較高,所以壞帳比率也較大。

剛開始缺乏管理而騙案頻傳

中國面對P2P網貸與網路中的電商一樣,開始時幾乎是沒有任何管理,任由其自行發展,中間甚至於推動網路金融創新,鼓勵它的設立。2014年的網貸騙案與倒閉潮帶來了警訊,而銀行體系中的存款大量流失到P2P網貸,造成銀行現金短缺,短期周轉力不足的金融問題,至此,P2P網貸市場的整頓勢在必行。2016年監管部門制定「網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法」號稱「監管元年」,內容包括行為監管與機構監管,從網貸平台的註冊登記、業務規則與風險管理開始,並納入互聯網資管、互聯網保險、互聯網外匯交易等,從事專項整治清理整頓。

整治工作於2016年4月開始,原計劃至2017年3月底前完成,2017年6月宣布再延期一年。及至2018年6月,爆雷開始,P2P網貸平台接二連三的倒閉,清盤、停業、老闆跑路等狀況層出不窮,於是清理整頓完成時間,再延長到2019年6月。同時,要求銀行展開P2P平台資金存管業務,至7月24日,已有858家網貸機構上線了銀行資金存管系統,佔正常運營平台的46.7%。

整治後自知不合法跑路者多

2018年8月24日中國的金融委公布「網路借貸資金存管業務指引」,先從網貸合規性的分類開始,將那些是可以通過整改而合規的、那些是需要無風險退出的、那些是涉及違法需要依法處置的分別處理。同時,提出應對網貸風險的10項舉措,包括依法打擊轉移資金、跑路等惡性行為;監測資金流向,管控高管人員,引導問題機構良性退出;依法緝捕外逃人員,全力做好追贓挽損;回應和解決群眾合理訴求;嚴禁新增網貸機構等。在整治背景下,大多數自知不合格的P2P網貸,依法自行結束營業者固然有之,惡性倒閉跑路者也頗多。不過,根據瞭解,將P2P網貸納入到金融監理的範疇內,甚至要求與銀行掛鉤以降低其經營上的風險的做法,也正在金融委的持續規劃之中。

【接續下篇】

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●殷乃平,政大金融系教授,研究專長為金融制度、法規與銀行管理。以上言論不代表本網立場。論壇歡迎更多聲音與討論,來稿請寄editor@ettoday.net

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