想領高息的人注意了 現在高收債之外有另一選項

圖文／鏡週刊

低利率環境持續、全球市場漲高震盪，具有「高利息、低風險」特色的特別股，成了投資人尋求穩定收益的新寵。

在低利率時代，許多保守和穩健型投資人熱衷追逐固定收益商品，過去最夯的選擇是高收益債，如今，市面上又多了一個新選項－特別股。

股票分2種，一種是普通股，一種是特別股。特別股又稱優先股，具有普通股與債券的混合特質，多數採季配息。而國外歷史悠久的特別股，就連股神巴菲特也鍾愛。

其中最為人津津樂道的一役是，巴菲特在金融海嘯時期大膽買進高達50億美元（約新台幣1500億元）的高盛特別股，不僅每年配息10%、5億美元，後來還兼賺價差超過17億美元，報酬率超過3成，讓巴菲特直言：「我愛死高盛特別股了！」

美股達人、1988年生的警官施雅棠，也對於特別股情有獨鍾，「靠自己最實在！」他說雖然公務人員的退休金比一般上班族更有保障，但目前政府退休金制度搖搖欲墜，所以他打從警大畢業、準備結婚生子時，就開始投資美股。

「在美國有上千檔特別股，選擇非常多，只要仔細挖掘，年息6%以上的比比皆是。」施雅棠在7年前就投資美國特別股，之後每年穩收6%～7%現金流，目前美國特別股占他整體投資部位約1成，而他挑選特別股的2大標準是，歷史悠久、特許行業，「美國特別股有7成是金融股，我持有的標的是美國銀行、滙豐銀行、德意志銀行等。」

「特別股的特點是兼具股票和債券性質，相對股票的波動較低，卻又有類似債券固定配息的好處。此外，特別股的利息不會因公司獲利高低而改變，清償順序也優於股票，同時，公司債信評級比高收益債來得高，真正發生違約機率較低。」施雅棠解釋他青睞特別股的原因。

不過，施雅棠指出，特別股的缺點是「股價上漲有限、下跌空間和普通股一樣」，因此在投資前一定要先想好，究竟是想賺差價、還是利息？「倘若想賺利息，就須忍耐價格波動。」

由於特別股的股價仍會受到利率、市場景氣或信評調整等影響，施雅棠因此建議，在公司營運體質仍佳的前提下，趁股價跌到發行面額以下買進，不僅更穩當，也有機會雙賺股息與價差。

此外，買美國特別股需要注意2件事，一是被公司提前贖回，二是被課稅。大多數美國特別股掛牌價為25美元，假設投資人買在較高的價位，隨後被公司以掛牌價贖回，等於賺了利息，卻賠了價差。因此不妨挑選不具轉換權的特別股，以降低未來被轉換的潛在股價波動風險。

至於課稅問題，國人可以直接買美國特別股、特別股基金或ETF，但無論採取哪一種工具投資特別股，股息收益都會被課徵30%的所得稅。

特別股小辭典

特別股又稱優先股，具有普通股與債券的混合特質，通常皆有5年內不可提前買回（Non-call）的限制。在發行滿5年之後，發行公司一般有權以面額買回投資人的持股，買回價等於發行價。發行公司若倒閉或破產，特別股償債順序優於普通股，但在債券之後，價格波動低於普通股。

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