圖文／鏡週刊
台股攻上萬點好一段時間，有別於過去萬點總是不久留，法人普遍認為，這次萬點大關已從「壓力」轉「支撐」。然而，股價進入高檔，卻讓不少存股族苦惱，擔心現在不是存股好時機，專家坦言，萬點買股風險相對高，但仍有不少優質股處在合理價位，若以分批買進、攤低成本的操作法，還是可以在萬點穩健存股。
今年5月9日，台股在睽違17後，首次「摸到」萬點，震盪數日後，指數開始常態維持於萬點關口之上，9月1日更一度漲至10,619點，創27年新高。不過，當市場紛紛歡慶台股創高之餘，卻讓不少「存股族」感到頭痛。
台股本益比低 可挖寶
存股期間長達5年、從事網路行銷的夏小姐苦惱地說，以前每個月都會固定撥一些資金，買幾張大型熱門股，不過，隨著股價愈漲愈高，很多股票幾乎快買不起，就算買得起，也不太敢買。「以前存一張鴻海只要6、7萬元，現在要11萬多才能買一張，要不要繼續存真的很猶豫。」
台新投顧副總黃文清坦言，攤開台股歷年走勢，萬點的確是高峰，在買股成本逐步墊高情況下，選股要更為謹慎小心。另外，當台股萬點面臨拉回轉折時，下跌速度往往快速，且跌得深。
不過，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，統計至9月中，台股已連續逾80個交易日穩站萬點之上，未來能再維持多長紀錄不可設限，特別是外資對台股的態度轉趨明朗，替這波萬點行情熱度再添柴火。
「但這不代表上萬點後就不能繼續存股。」黃文清強調台股雖走到相對高點，仍有多檔個股處在合理價位，投資人可從市場中挖寶；另一方面，這次萬點與過去不同，若以價值面觀察，萬點可能已變成支撐。
根據統計，1997年站上萬點時，股價淨值比為3.4倍；2000年台股站上萬點時為2.8倍，然而，目前台股股價淨值比僅約1.7倍。而前次台股站上萬點時（2000年2月底），台股本益比高達57倍，但今年7月，台股上市公司整體本益比仍不到18倍。
小型股未漲足 謹慎挑
存股達人陳重銘也表示，大盤指數雖站上萬點，但是成交量並沒有大增，顯示資金只照顧到像台積電、鴻海、大立光等權值股，因此拉高了加權指數，事實上，很多小型股股價並未跟上應有的位階。
那麼該如何在「新」萬點時代下選出好股慢慢存？陳重銘舉例說，今年5月大盤約9,600點時，儘管第一金股價已從年初的17元上漲到19元，他仍然續存，理由有三：一、第一金歷年來獲利穩定，看好今年業績將繼續成長。二、配發股利佳，陳重銘用買進成本19元計算，今年第一金配發1.2元的現金，加上0.2元股票股利，填權後的殖利率為2％，所以總殖利率為8.3％。三、股價合理，計算至今年9月，本益比約13倍。
「我以這些條件判斷，持續買進仍會有不錯的報酬率，因此不考慮大盤是否位於萬點高點。」陳重銘透露萬點時代下，選股的三個關鍵：獲利穩定性、殖利率及股價是否合理。
關鍵一 獲利穩定性
「一個長期獲利穩定，能持續幫股東賺錢的公司，就算萬點買進，風險也相對小。」黃文清舉例說，電信、醫藥、民生消費等，這類族群不論景氣好壞，通常都能維持一定的獲利水準。
至於獲利穩定性可以用ROE（股東權益報酬率：稅後純益／股東權益）來判斷，條件以近五年平均ROE大於15％為基準，公司若具有獨占利基或具龍頭地位更佳。例如民生消費股好樂迪，營收穩定，就算2008年發生金融海嘯，營收獲利也無下滑，且股價波動不大，又具備壟斷條件，具備良好的存股條件。
關鍵二 合理殖利率
殖利率是存股族的重要考量，最好近5年平均維持5％以上。而儘管目前指數走到萬點，股價被墊高，但仍要堅守5％的基本門檻。
黃文清建議，保守的存股族可以防禦性股票為主，以降低風險，意思就是用殖利率的角度思考並長期持有，「台股萬點，還是有很多個股殖利率超過5％。」目前電子消費及零組件、半導體等族群，仍有不少高殖利率股票。
關鍵三 股價未超漲
大盤指數站上萬點，讓不少股票有「超漲」疑慮，但透過本益比的篩選條件，可挑出股價合理的公司。而存股族最好持續買進本益比在12倍以下的股票。黃文清舉例，像光電族群自8月來強漲，不過背光雙雄之一的瑞儀，走勢並未跟上，本益比仍在合理價位。
萬點時代下的選股邏輯，與過去不會差異太大，不過，在操作上卻得更加細膩，「買股，更要懂得攤低成本。」黃文清解釋，由於買股成本愈來愈高，最簡單的操作方式是分批進場，或定期定額。例如，過去是一年買一次股票，每次拿50萬元，現在可以一年內分5次進場，每次拿10萬元買股，目的就是避開股價高檔拉回時的風險，藉此降低平均成本。
存股作戰策略 分批進
另外，存股的策略也很重要，陳重銘表示，計畫波段操作的投資人，存股期間可能在半年到3年間，建議可以多挑選成長型的股票，「像是台積電、鴻海等權值股，即便是萬點，但其穩坐產業龍頭地位、ROE穩定，還是容易賺到價差與股利。」
而如果是打算長期持有的存股族，可以殖利率高、穩定獲利的公司為主力部位，「電信三雄台灣大、中華電及遠傳，是不錯的存股標的。」但陳重銘提醒，仍要注意進場價位，並且最好分批進場。
此外，若是已經存股存到一定部位的投資人，又該如何在萬點時代做調整？陳重銘透露，存股族一定要保持「汰弱追強」的習慣，意思是當股票的體質變差就出脫，換買其他好股票。
「不論大盤是在高點或低點，我都是滿手股票。」陳重銘舉例說，他曾買進潤泰雙雄（潤泰新、潤泰全）股票，不過因為該集團投資南山人壽、中裕、浩鼎而認列不少業外損失，導致配發不出現金股利或現金股利低於預期（潤泰新僅配發2元股票股利，潤泰全僅配發0.79元現金股利），使得存股的不確定性增加了不少，他因此出清潤泰雙雄，轉而買進第一金。
最後，萬點時代還要懂得保留銀彈，待大跌時才有資金逢低加碼，謹記分批進場、資金控管原則，如此不論台股是否站上萬點，都能保持穩定獲利的節奏。
萬點位置 精選10檔優質定存股
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