Fed升息無關川普？ 專家：他只是讓市場樂觀情緒加分

▲美參院委員會通過葉倫掌聯準會。(圖／達志影像／美聯社)

記者賴亭羽／台北報導

美國聯準會周四（15日）將公布最新利率政策，專家分析，現在市場上幾乎一致認為升息機率達到100％，主因是美國經濟成長已經回到正常狀況，加上Fed應該對未來的通膨有一定程度信心，升息一碼左右將勢在必行，並強調：「川普沒當選前，大家就開始上修明年的經濟狀況了。」

宏利投信固定收益部主管陳培倫認為，明後年面臨到的並不是通貨緊縮，相反地，還會是緩慢上昇的通貨膨脹環境；加上勞動市場的復甦、勞工參與率的增加，就Fed的立場而言，此時不升更待何時？

但陳培倫也表示，他不覺得Fed選擇升息和川普有密切相關，「川普沒當選前，大家就開始上修明年的經濟狀況了，」認為川普偏向選擇財政政策來支持經濟成長，不管未來是選擇施行減稅政策、或是基礎建設也好，「川普的當選不過就是讓市場的樂觀情緒，有了加分效果。」

對於未來一年的亞洲股匯市將有什麼變化？陳培倫認為，因應美國升息循環，在經濟復甦的狀況下，明年美元應該比較強勢，加上川普若真的實施了貿易壁壘政策，對亞洲的比較倚重出口的國家，例如台灣、南韓而言，勢必要讓貨幣微幅貶值，才會有較好的出口效果。至於中國方面，因為人民幣仍是官方控制力度大的貨幣，相對而言，表現將比其它亞洲國家穩定。

陳培倫提到，因為資金回流到美國狀況明顯，整體利差擴大的狀況之下，短期之內台灣的債券市場可能會有一些利率反彈的壓力存在；但如果以中長期來看，因為川普主要是以財政政策來操作，可能需要龐大的資金，因此預期Fed的升息速度不會太快，大概不會有太過急速的反彈，只會緩步反應市場上利率的合理性，「因為過去的利率水準真的是太低了」。

在未來一年，陳培倫認為，因為通膨的壓力，以往債卷跟殖利率連動性較高的商品「相對能承受反彈的壓力便沒那麼大」，像是高收益債、抗通膨債，比較會是建議投資人注意的目標。最後，由於明年歐洲政治部分有較多不確定性，他也建議，投資人也許可以多關注點國際情勢，較可以適時對市場行為作出反應。

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