文．馮泉富
台股在截稿前續創波段新高，眼看加權指數即將挑戰9500點，但是由各方資訊與相關媒體觀察，市場一般投資人並未出現喜氣洋洋皆大歡喜的氛圍。今年行情的漲升結構是很特別的，完全由外資主導與掌控，今年以來累計(統計至十月二十四日)外資買超金額已達四二五八億新台幣。
有量就有價 聚焦150檔
由於外資進出部位大，標的的篩選除了產業基本面以外，首重流動性與總市值，因為這攸關對龐大資金的胃納量。因此，外資買超的標的集中在台灣50與中型100成份股，形成了上周所提的一個市場兩個世界。
在加權指數屢創新高的當下，櫃買指數還在月均線以下震盪整理，對一般投資人而言，除非跟著外資買超標的布局，其他的大部份人則面臨史上最無感的多頭行情。
去年下半年至今，台股的內在結構已有明顯的改變，外資持有台股比率已創40％的新高，台積電市值逼近5兆元新台幣，但是79.8％持股在外資手上，台積電上漲，散戶却賺不到。
日前台股周成交量也創四年來最低，周Ｋ線震幅僅0.84％創新低，九月台股的月周轉率剩4.8％，首度跌破5％，這是剔除二月過年的季節因素外的單月歷史新低。
不少績優股 也乏人問津
流動性大降是資本市場非常大的警訊。周轉率愈高代表流動性高、變現能力佳，企業掛牌募資功能彰顯，容易吸引優良企業來台掛牌，進入良性循環。反之，流動性差，企業籌資也難，資本市場功能式微，可能連本土企業都出走，選擇異地掛牌。
舉一些數據為例，看目前市場有多冷清。十月二十四日集中市場交易總額為578.6億，若扣掉外資參與率高的台灣50(207.4億)及中型100(114.4億)成份股，僅剩256.8億，若再扣除種類繁多的各項ETF(71.1億)，僅剩187.7億。
這樣的窒息量再分配給其他的中小型股，難怪成交量低於一百張的個股高達680檔，其中低於五十張交易量的個股為461檔。更驚人的是低於十張的竟高達158檔，其中還不乏績優生(例如全家、安心、誠品、商店街、杏昌、104、德麥等等)，集中市場中小型股與櫃買市場一樣冷清，這樣的成交量如何吸引優秀企業來台掛牌？
聚焦第四季暢旺族群
在低量能的環境，流動性風險增加，景氣基本面的條件更形重要。事實上台灣景氣已明顯脫離谷底，進入復甦軌道。根據經濟部公布的九月外銷訂單，金額為429.6億美元，創下歷年同月次高，年增率3.9％，是年增率連十六黑後拉出的連兩紅。
綜觀九月七大接單類別，金額最大的資訊通信與電子產品表現非常亮眼，分別達146.3億與116億美元，皆創下歷年單月新高，投資人可屏除旺季不旺的疑慮。
當然，這一回又是「一顆蘋果」救了台灣，iPhone 7的上市與Macbook的大改款，加上中低價手機需求增溫，帶動半導體產業供應鏈與組裝代工訂單增加。
高階製程手機晶片、晶圓代工、DRAM及被動元件模組等產業供應鏈都明顯增加。資通信的相關組裝代工及產業供應訂單也成長。連面板、DRAM產業都出現少有的連續調漲價格局面。
最重要的是，經濟部預估十月接單金額可持續成長，約四三五～四四五億美元，年增預估約4.2％到4.6％，且有機會年底前最後三個月都是正成長，再對照九月北美半導體設備訂單出貨比(B/B值)來到1.05，不僅是七月以來的新高，並且連續十個月站上代表景氣擴張的﹁一﹂以上。
不只半導體產業將呈現淡季不淡，九月份的整體上市櫃第四季的營收應該十分值得投資人期待。
鴻海看俏 面板報價持續上揚
現階段由於量能萎縮，投資人在交易策略上也需搭配市場兩極化的趨勢。一是完全追蹤外資近期持續買超的標的，且第四季正處營運旺季的公司。
例如鴻海，第四季原本就是營運旺季，今年以來股價漲幅不大，股價基期低、本益比低、流動性佳，加上市場顧慮的日本夏普虧損金額快速改善，是投資人可逢低布局的標的。
另外一個策略就是尋找股價基期低，低股價淨值比，或低本益比、產品漲價題材、投信法人買超等等，符合越多項條件越好，容易吸引市場資金關注。由於市場成交低量化，資金會更形集中，短線強弱更為分明。
例如，面板產業過去是兩天打漁五天曬網，所以才會形成股價低基期、低股價淨值比的條件，適逢面板供需出現變化，連續調漲報價，季財報由虧轉盈等題材，重點是投信法人認同，加入買超行列，的確有短線操作空間。
根據IHS公佈十月份面板報價，TV面板32吋報價雖已經過大幅上漲使基期墊高，但仍持續漲價，漲幅仍有2.7％。另外受惠TV尺寸提升，及三星七代線十一月關廠在即，使40吋報價漲13％， 43吋漲10.4％，49吋漲8.8％，55吋漲3.1％，皆優於市場預期，顯示現階段TV面板仍呈現產能吃緊狀況。
目前各面板廠將產能移往獲利較佳的50吋以上面板慣性不變，使IT面板產能也出現短缺，報價持續上漲，依尺寸不同，監視器面板約上漲1～3.4％，NB面板上漲3～4％。(文未完)
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