▲中國股市大幅下跌，其實是今年夏天已經成型的一個下跌模式的延續。(圖／翻攝自網路)
國際中心／綜合報導
上周，全球金融市場很不平靜。不過除非你是石油貿易商、中國官僚，或者對沖基金經理，否則它跟你並沒有太大關係。但到了本周，它已搞得人心惶惶。
上證指數周一大跌8.5%，跌勢蔓延到了全球各地的金融市場。美國股市周一走出震盪行情，收盤時，涵蓋行業廣泛的「標準普爾500種股票指數」下跌了3.9%。而之前亞洲和歐洲股市出現了更大的跌幅。石油和其他大宗商品價格也出現下滑，尋求避險的資金紛紛湧向美國國債。
有趣的是，要想指出人們現在對於利率、歐美企業利潤，或是經濟增長的展望跟一周之前有何不同，似乎說不上來。
這個故事影響全球。從把炒股變成休閑活動的上海中產階級，近年來在上海已成為中產階級的一種休閑活動。延伸到中東和中美洲的油田，再到在華府手握大權的美國聯準會(Federal Reserve)。下面就是這個故事的來龍去脈。
中國是這一輪全球性波動最直接的觸發者。周一，中國股市大幅下跌，這其實是今年夏天已經成型的一個下跌模式的延續，只是因為有政府干預，跌勢會時斷時續。
中國經濟正在趨緩。上證指數自6月12日以來已經下跌了38%，這確實也是一個巨大數字。毫無疑問，這個巨大的經濟體正在轉變成長模式：從過去二三十年裡投資和出口主導的繁榮，走向更具可持續性的模式時。只是走得有些力不從心。
但是，用中國問題來解釋全球各地的市場動盪，理由並不很充分。因為還存在以下事實：中國股市在過去一年中急劇飆升，數以百萬計的中國中產階級開始投資股市。即使在今年夏天的暴跌之後，上證指數今年的跌幅還不到1%，而且較去年同期仍高出43%。
為什麼中國股市這次的大幅下跌，比之前六個月的飆升引發更大的全球波動？這背後的故事可能還要更複雜一些。中國政府使出了前所未有的救市措施，試圖遏制拋售現象，結果收效甚微，這可能顯示即便是強大的中國政府，有時也會心有餘而力不足。
換句話說，孤立來看，中國股市的暴跌可能沒有太大關係。但我們可以從這件事看出，中國領導人很可能無力引領該國經濟軟着陸。這才是更可怕的問題。
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