葆羅狄儂:利率再高也不會比海嘯時高

▲聯博投信新興市場債券總監葆羅狄儂(Paul J. DeNoon)表示,目前在全球的固定收益市場,已經找不到所謂的很便宜,或是相當低點的投資標的了,只能靠均衡配置來尋找利潤。(圖/記者林潔玲攝)

記者林潔玲/台北報導

「目前在全球的固定收益市場,已經找不到所謂的很便宜,或是相當低點的投資標的了!」聯博投信新興市場債券總監葆羅狄儂(Paul J. DeNoon)展望2014年的債市指出,不少人針對未來QE退場,利率有上升疑慮,他強調,最終再高也不會比2008年金融海嘯時的高點來的高。

葆羅狄儂指出,通膨預估是呈現溫和水準,未來將維持相當低檔的水準,尤其QE預估至少明年Q1季尾才會開始有縮減動作,因此在2014年的利率部分將按兵不動,至少到2014年尾至2015年初才會有調升的動作,但他認為,最終再高也不會比2008年金融海嘯時的高點來的高。

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葆羅狄儂表示,投資人無須擔心利率上升對債券投資的影響,但投資人需要擇優布局信用資產與新興市場債券,要避開過於熱門的投資標的。他認為,可以追求收益,但不要承擔不必要的風險,例如CCC等級債券5年累積違約率已經接近50%,投資人就須要非常小心。

長期來說,葆羅狄儂認為,新興市場如果能善用之前湧進的資金,進行大幅度的改善經濟基本面,就可望有好的發展。以亞洲來說,印尼、菲律賓是表現不錯的國家,由於積極經營過去十年的經濟,因此在經濟的發展蓄勢待發。

而在拉丁美洲部分,葆羅狄儂則看好哥倫比亞、祕魯這兩個國家,在歐非中東地區是樂觀土耳其以及匈牙利。至於俄羅斯以及南非,他強調是投資人需要注意的兩個區域並非不是不看好這兩個國家,而是列入觀察名單,投資人須謹慎小心。此外最不看好的包括烏克蘭以及委內瑞拉兩個國家。

至於中國方面,葆羅狄儂認為,三中全會對於中國是大規模發展藍圖,但他強調,對中國來說,現在最需要的,是找到對的平衡點讓經濟發展,如果中國經濟發展速度太快,可能會導致經濟發展更加失衡,例如信用市場成長速度太快,甚至會讓大眾商品價格大幅走高。

但現在中國經濟成長雖然比較低,但是維持穩定成長的水準,如此一來大眾商品的價格就不會過高甚至會下降,也會使各國的央行就沒有急迫性的升息壓力,繼續維持長期低利水準,讓經濟持續復甦。

關鍵字: 2014年債市投資展望聯博投信葆羅狄儂Paul J. DeNoon新興市場債券總監

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