理財周刊／洪寶山：對症下藥

文／洪寶山

近日印度股匯債重挫，東協十國之印尼、泰國也重傷，在美國ＱＥ退場的陰霾下，亞洲新興市場資金撤出有加速的跡象。印尼股市連續走跌四日，和三個月前創下的新高價位相比，回檔達20％。

印度盧比兌美元貶值到歷史新低六十三價位，股市距七月二十三日締造的今年高點重挫近10％，十年期債券殖利率激升至9.23％，創五年來新高。股、匯、債市全面重挫，凸顯印度當局這幾個月來意圖要阻止資本外流的措施失效，外資七月淨賣出價值三十億美元的印度股票和債券。

在印度，家家戶戶不論貧富一定具備的家庭食物洋蔥，其價位相較於去年已呈翻倍漲，通膨問題在印度也是揮之不去的陰霾，從1980年至今，有兩次執政黨因未能控制好洋蔥的價格而倒台，可見洋蔥之於印度有多重要。

面對明年的大選，印度政治不穩的情勢，將讓經濟問題在資金退潮後浮上檯面，更加雪上加霜，投資人不可不慎。

身為全球經濟強權的老大哥美國，得天獨厚可以為所欲為，為提振美國經濟，祭出了多次貨幣寬鬆政策，讓美國在五年的時間得以從金融海嘯的泥淖中走出。

從近日的經濟數據中，也證實了美國景氣的確在緩步復甦之中，因此，完成階段性任務的貨幣量化寬鬆政策也將功成身退，但，對新興市場所造成的負面影響，就是別人家的事了。

我在四月二十六日出刊的文中即提醒大家，「黃金暴跌、美元走強、日圓疲軟，是另一個金融風暴前的警訊」，對照五月以來亞洲新興市場的股匯市，如果讀者能有所警惕，當可避開這一波跌幅。

成也ＱＥ、敗也ＱＥ，在資金熱潮下，可以帶動新興市場諸國股市、房地產大漲，讓跟上資金浪潮的有錢人手上財富也隨之增加，但實質基本面並未改善，失業率依舊居高不下，薪資所得未見成長，只讓貧富差距日益加大，有為之政府當思真正解決之道，而非頭痛醫頭、腳痛醫腳，或根本不知病因胡亂醫，對症下藥才是民眾之福。

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