降低QE退場震波 美高收益債可靠

記者林潔玲/台北報導

市場預期今年第4季起美國量化寬鬆政策將逐步退場,意味著熱錢減少,近期美國十年期公債殖利率持續上揚,造成股債市場均出現大幅波動,然而觀察五月份QE退場消息曝光之後,美國高收益債券雖有下跌,但隨即迅速回升,且整體波動度較美股仍偏低,因此現階段QE退場風險再現,業者建議積極型投資人宜增加美國高收益債券的配置,降低QE震波。

根據Lipper統計,美銀美林全球高收益債券指數,截至7月底近一年年化的波動度平均僅5.35%,低於美國標普500指數同期間的年化波動度7.62%,不僅如此,期三年的年化波動度僅8.5%,也低於美國標準普爾500同期間的13.39%年化波動度。

柏瑞投資基金經理人林紹凱認為,高收益債券並不是股票產品,因此遇到市場震盪時,波動通常比股票市場低,加上債息收益的不斷累積,長期下來投資效益不輸股票。

根據Lipper資料,過去3年美林全球高收益債券指數的年化報酬率達10.18%,雖不如多頭時美股的波段年化漲幅逾15.22%,但波動度也偏低,林紹凱分析,由於美國十年期公債的利差,與美國全球高收益債券的利差,截至目前仍有3%以上,因此,短期不用過於擔心QE縮減下,美債殖利率上升對這類投資標的所帶來的影響。

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展望下半年債券市場,林紹凱認為,美債殖利率上揚造成市場波動難免但美國經濟依舊呈現溫和復甦,整體企業經營環境改善之下,美國高收益債券的違約率可望維持低檔。因此,趁市場修正之際,視本身風險承受度,加碼美國高收益債券。

關鍵字: QE退場高收益債

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