點心債可口 債市混搭正流行！

記者蔡怡杼／台北報導

瞄準人民幣商機，復華投信4月推出國內第一檔人民幣計價基金－復華人民幣傘型基金，復華投信表示，近期市場雜音增多，若看好人民幣資產與新興市場經濟後市，不妨以投資等級點心債搭配新興美元高收益債，以更高債信、更低波動的均衡配置，獲取人民幣國際化與新興經濟體多元的收益報酬。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，人民幣中長線看升，點心債市場熱度不減，其中，投資等級點心債可提供穩健收益，高收益點心債則因為產業集中於房地產且無國際信評，投資效率反不如新興美元高收益債。

根據彭博資訊統計，如果投資組合中，將60%的投資等級點心債，搭配40%的新興美元債，報酬/風險比將比單純投資在人民幣高收益債券提升逾2倍，投資效率最佳，在年化報酬率與年化波動度上亦勝高收益點心債一籌。

不過，黃媛君坦言，由於目前已發行的寶島債僅一檔，加上利率比點心債還低，且人民幣投資等級債券殖利率比同債信等級台債及美債高1-2%，因此，該檔基金將不以寶島債為主要投資標的。

黃媛君指出，投資等級點心債標的多以大陸政府公債、國營企業公司債或者政策支持度高的大陸非國營企業公司債，以及非陸資企業發行的人民幣計價債券為主，可提供相對低波動的穩定債息，由於與新興債的相關係數低，藉由多元布局，可發揮資產配置的效果。