理財周刊／盧意：季節性因素

上星期到賣場選購耶誕禮品，發現購買氣氛熱絡，預算可能不多，但是買東西應應景的心意，藉著歲末，傳遞給家人朋友感受彼此的溫暖。耶誕節雖不是我們傳統的節日，重要性卻與日俱增，現在就連親愛的總統都要來個南北現場連線賀耶誕，只希望在寒冬中別再把無感降成冷感，平安就好。

不知道大家有沒有想過，每年天氣開始變冷時，歡樂的節慶卻是接續而來；從十一月到次年二月，從西方的感恩節、耶誕節，到跨年元旦，再來是華人的農曆新年。這些節慶都是傳統大採購的日子，買東西送東西收東西都很快樂，尤其近幾年全球經濟問題多，悶久了的買氣就會更加明顯。

許多人就運用這些發生於不同時間點的慣性，作為經濟政策執行標準或買進賣出相關標的參考指標。例如今年九月媒體報導我國痛苦指數(失業率＋物價上漲率)超過六，經建會卻說那是「季節性因素」造成的，因為逢畢業季且夏天多颱風，更進一步解釋台灣今年的痛苦指數在四小龍中只比韓國略高。

沒錯，從九月來看是季節性因素造成指數偏高，但是官員沒說「跟去年同期比」，只有台灣的指數升高，所以是別人趨勢改善，我們則趨勢惡化。由此來看，比較的基準就很重要了。

同樣的，投資朋友買股票，如果發現標題寫著甲公司第三季營收創今年新高，可別太早拍手，因為每年第三季就是該產業傳統旺季，別忘了看看標註「和去年同期相比」的數字比較有意義。

S&P500從一九七○年到二○一○年的統計數字，每年六至九月累計平均漲幅僅為○·○三％，每年十月到次年一月的漲幅是四·四三％。十二月到一月是印度結婚的旺季，又逢華人農曆新年，兩大最愛黃金的民族帶來金價季節性上漲的動力。最近全球股市多頭再起，再搭配「季節性因素」的有利條件下，找個好的標的勇敢進場吧！祝大家新年快樂！

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