超寬鬆貨幣政策助益 高收債表現可期

記者蔡怡杼/台北報導

全球央行聯手寬鬆,以挽救投資人對市場的信心,且歐債問題持續未解,美、中經濟雜音頻傳,推升美國聯準會(Fed)進一步推出第三度量化寬鬆(QE3)的預期增溫,合庫巴黎投信看好,在全球主要央行掀起降息風,超低利的環境下,充沛的資金將有利於高收益債券市場的表現。

合庫巴黎全球高收益債券基金預定經理人陳敬翱表示,全球主要央行掀起降息風,超低利的環境下,充沛的資金將有利於高收益債券市場的表現。他又說,Fed的動向最值得投資人留意,6月19至20日的聯邦公開市場委員會(FOMC)利率會議中,除了再次確認低利率將至少維持至2014年底,並宣佈投入2670億美元的擴大扭轉操作(OT2)及房貸擔保證券(MBS)到期再投資計劃至2012年底,避免現行寬鬆貨幣政策出現空窗期,並暗示未來必要時仍會採取進一步政策以支撐美國經濟,也就是眾所期待的QE3。

陳敬翱指出,除了美國之外,歐洲央行及中國人民銀行在7月初也紛紛降息,而英國也祭出擴大500億英鎊的資產購買計劃,為市場注入更多的資金,各國央行極力營造寬鬆的資金面環境,有助高收益債券市場。

以美國Fed自2009年3月至今推出之寬鬆貨幣政策,包括第一次量化寬鬆(QE1)、第二次量化寬鬆(QE2)、第二次扭轉操作(OT2),依歷史經驗來看,凡是Fed推出的新的貨幣政策,均能對股市形成一定的激勵效果,而與股市關連性較高的全球高收益債券市場,在實施QE1、QE2、OT2的期間,也都有63.36%、4.17%與13.54%的漲幅,表現相當搶眼。

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當然近來西班牙公債殖利率飆高、希臘能否成功減赤以取得新一輪的紓困貸款、中國及美國經濟數據不佳,再次對市場形成不小的壓力,而預期Fed推出QE3救市政策的可能性上升,若各國主要央行維持此一低利環境,而由目前的狀況判斷,全球主要央行低利環境將會維持相當長的一段時間,低利率環境正好凸顯出高收益債券較高殖利率的優勢,陳敬翱認為,高收益債券仍應是市場資金競相追逐的投資標的之一。

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關鍵字:合庫巴黎投信,債市

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