燕子飛來了嗎? 採購主管最靈通

財經中心/台北報導

每次法說會旺季,媒體總會探詢像產業龍頭執行長如台積電董事長張忠謀等,是否看到燕子飛來?因為基於工作關係,某些職位對景氣判斷最準確,但是,企業執行長金口不常開,財務長多可望不可及,打聽景氣,找採購主管最容易,消息也最靈通。

採購經理的話 有根據

在美國,早在1915年採購經理人就組成一個協會,後來這個協會擴大成為美國供應商管理協會(簡稱ISM),目前由全美各企業負責採購部門的主管參加,成員已超過4000人,成員每個月都會接受問卷調查,回答在生產、新接訂單、存貨、僱用人數、供應商交貨等項目,與上個月比較,是好轉,變壞,或是維持不變?

後來ISM與美國商務部共同合作,將上述問卷調查結果發展為採購經理人指數(PMI),富達證券研究部協理王紹宇解釋,美國的這項「採購經理人指數」固定在每個月初發布,是相對有根據、精確度高的景氣領先指標。目前除美國外,歐洲及中國也編有採購經理人指數,觀察總體經濟活動。

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較上月好轉就給讚

通常採購經理人指數和股市行情的走向呈正相關,少數呈背離情況,但經驗顯示,市場終會反應基本面,而與採購經理人同步調。

王紹宇解釋,採購經理人的回應其實很簡單,覺得比上個月情況好,就給一個「讚」,而100個受訪經理人中,超過50人回答不變和給「讚」,就顯示採購經理半數以上看好景氣,景氣趨擴張,反之,顯示景氣趨緩。

美國PMI在50上下

王紹宇建議,因為PMI反應的是與上個月相比的情況,因此,光是注意當月指數是多少還不夠,還要注意其走勢,舉例來說,PMI若由40上升至44,意味景氣衰退情況改善。

通常PMI落到42至43的水準,代表衰退,2008年全球金融風暴發生時,PMI曾跌至40以下的歷史新低紀錄。截至11月,無論在美國或是中國,PMI都在50上下,歐盟則已跌至47(請見下圖)。以世界龍頭美國PMI指標中的細項觀察,新訂單占庫存的比率回升至1以上,顯示庫存仍在低檔,企業仍敢下訂單,還不至於要很憂慮。

定期定額在亞洲

王紹宇建議,PMI指數落到歷史均線的下緣時(42-43),是加碼定期定額的好時機,反之,若漲至55以上,可考慮減碼,但無論如何,對於錯失 2009年跌深反彈的人來說,成長動能強勁的新興亞洲市場,仍是值得推薦的投資區域。

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