台驊指出承攬業受景氣波動小 公司掛牌以來年年配發股息

▲台驊今天法說會由發言人萬心寧(右)主講。圖中為台驊董事長顏益財,左為財務長侯倬倫。(圖/記者張佩芬攝)

記者張佩芬/台北報導

台驊投控(2636)今(16)日參加元富證券法說會,公司發言人萬心寧指出,以承攬業為主的物流業,都是輕資產運營,受景氣波動小,公司自2009年掛牌以來,年年都配發股息,累計14年共配發33.74元,公司今年上半年每股淨值已達67.38元,EPS14.11元,都高於同業,具備低本益比、低本淨比、高殖利率優勢,擁有長期投資價值。

台驊說明,公司上半年本業部分貢獻每股盈餘10.41元,屬於短期投資已實現獲利及認列的現金股利計入損益設算,則貢獻每股盈餘3.7元。與台灣航運及物流同業不同的是,國內三家股票上市櫃,以貨代為主業的公司均為輕資產運營模式,受景氣波動程度較小。

[廣告] 請繼續往下閱讀↓

對於海運市場現況,台驊分析,疫情期間的高庫存仍在去化中,但整體歐美進口需求仍高於疫情前。雖然升息造成通膨影響購買力,但美國年底有期中選舉的政治壓力,預期聯準會採取較平穩的升息步調來調控通膨。

疫情、俄烏戰爭及油價的壓力,在各種因素的相互制衡下,對市場的衝擊逐漸消退。船公司則透過空白航班減少供給的策略,穩定市場運費。

2023年將實施減碳新規,船公司增加新船訂單逐漸汰換舊船,但船舶實際供給幅度低於市場預期。根據船舶數據供應商VesselsValue最新報告,全球船舶75%不符合環保要求,10%的船齡超過25年。當運價下跌,舊船將面對加速淘汰壓力。當運價逐步回測時,不具競爭力的非聯盟船運力將逐漸退出市場。

全球多數的海運運費採用合約條件,現貨價格雖回落,合約價仍高於以往水準。美國的進口需求仍然高於疫情之前的水準,進入消費旺季,預期海運運價仍將維持高檔震盪。

空運部分國際油價在110美元維持高位震盪,提高航空公司營業成本。歐美製造業PMI指數下跌:歐洲製造業PMI指數在7月降到49.8,創2020年6月以來首度跌破榮枯分水嶺的50基線。據航運數據諮詢公司Xeneta最新資料,7月份全球航空貨運量持續下降。

市場預估航空公司靠減班維持運價。旺季高附加價值產品出貨量漸大,運價有望逐漸走高。
運力方面根據據IATA(國際航空協會)最新資料,歐美疫情解封迎來報復性旅遊,帶動客運量增加,機腹運力跟著增加。

運量部分,IATA評估2022年國際空運貨量將年增5%,貨運需求的恢復也給零售商帶來備貨及交付的壓力。在供應鏈依然面臨風險和延誤交付的情況下,零售商只得選擇更快捷的航空貨運服務。

[廣告] 請繼續往下閱讀↓

台驊多元化發展,公司長期發展的中歐/中俄鐵路業務,受到烏俄戰爭逐漸淡化。根據中國國鐵集團統計資料,2022年前7月中歐班列累計開行8,990列,中歐班列及貨運量均較去年同期增加3%,創歷史新高。2021年運輸貨值由80億美元提升至749億美元成長9倍,在中歐貿易總額的佔比從1.5%提高到8%。

隨著跨境電商專列、郵政專列、班列+貿易及班列+超市等新型服務業態快速發展,相對海空運面對港口罷工及油價上漲等營運風險,鐵路運輸更可展現運期短、運費低等優勢,並不斷拓展與升級運送貨品的質與量,分食新型服務業態這塊大餅。

中國的內貿市場,上半年外貿進出口總值達19.8兆人民幣,較去年同期增長9.4%,已連續8個季度正成長。根據汎亞航運中國內貿集裝箱運價指數(PDCI),2022年前7月行業平均運價指數較去年同期上漲16%。

展望未來,中國為全球最具規模的電商消費市場之一,龐大的內需消費及生產供應鏈的「雙經濟模式」對於倉儲運輸需求將持續增長。

隨著新冠疫情繼續得到控制和所有穩經濟政策加快落地見效,中國的內需有望繼續回升,消費將出現補償性回暖,基礎建設投資有望繼續加快推進,製造業投資也將保持平穩態勢,下半年中國經濟有望恢復性回升。據上海國際航運研究中心預測,2022年內貿運力供給較去年同期成長4%,需求成長6%。

[廣告] 請繼續往下閱讀↓