不怕市場逆風!陸股9月來逆勢上漲 跑贏台港股市

▲法人認為中國股市第四季的市場投資風格,將再度由以週期性產業為主的中小型股,轉趨大型股及跌深的大型消費類股。(圖/視覺中國CFP)

記者陳心怡/台北報導

自9月以來全球市場出現回檔,不過,第三季受政策影響的中國股市反而相對逆勢上漲,在中港台三地中表現最佳,保德信投信指出,滬深300指數9月來反彈2.8%,優於同期港股下跌-3.32%、台股下挫-6.53%,預期逐步反映利空訊息與反覆打底之後,中國股市第四季的市場投資風格,將再度由以週期性產業為主的中小型股,轉趨大型股及跌深的大型消費類股。

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▲中國股市近一年大型股與中小型股走勢。(資料來源/Bloomberg)

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示,第二季以來中小型股急起直追,加上大型股下半年受到監管等影響,使得代表大型股的滬深300指數,與中小型企業為主的中證500指數出現交叉走勢,不過,中小型股當中的週期性產業如工業、原物料等占比較高,眼見受惠景氣復甦的反彈即將達到滿足點,預期資金將開始轉向大型股,而先前面臨高估值及監管問題導致股價修正的消費類股,未來最有反彈契機。

近期中國限電對於產業的影響,也是讓大型股較為有利,許智洋分析,政策面造成經濟下行風險勢必影響短期陸股信心層面,但並非各產業生產都受影響,例如耗能較低的食品、醫藥、白酒、家具等行業影響不大,較有機會吸引資金挹注,此外,清潔能源包括新能源車、光伏、風電長期成長潛力亦將更加確立。

再者,由於大型股成分股多以消費類股為主,受雙限政策影響有限,而中小型成分股則多為工業等受能耗影響較大的產業,因此就9月單月的漲跌來看,滬深300指數小漲0.48%,表現相對平穩,反觀中小型股為主的中證500指數下跌-2.41%,整個9月最大跌幅更一度超過-7%,顯示在政策影響之下,大型股表現相對抗跌。

許智洋認為,有鑒於大型消費族群今年以來估值已陸續修復,利空大致上已反映在股價走勢,目前確實見到資金回流大型股的跡象,另一方面,隨著第四季消費旺季來臨,勢必推升大型消費類股上漲機會,因此建議投資人,不妨趁陸股出現逢修正時,伺機布局大型股,以參與第四季的補漲行情。