「5月賣股魔咒」解除 分析師:出脫持股代價高

▲華爾街分析師認為,5月賣股走避,可能更加助長投資人退場觀望的情緒。(圖/路透社)

財經中心/綜合報導

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台灣的股票市場有句俗諺為「五窮六絕七上吊」,港股也異曲同工的傳著「五窮六絕七翻身」,事實上,美國市場同樣也有「5月賣股閃人」(Sell in May and go away)的說法。不過俗諺歸俗諺,華爾街分析師認為,5月賣股走避,可能更加助長投資人退場觀望的情緒。

以往5月初至10月底這段時間,通常是美股投資報酬率較低的時期,市場表現不及11月至隔年4月底,因此才有所謂「5月賣股閃人」的說法,建議投資人5月先退場觀望,到了11月再進場。這句俗諺平均來看,的確經得起時間的考驗,不過MarketWatch報導,5月初至10月底股市疲軟的趨勢並未持續。

據道瓊市場資料(Dow Jones Market Data)顯示,過去5年來,5月至10月這6個月期間的美股平均報酬率,僅有3年的數據較11月至隔年4月期間弱。如2017年5月至10月的美股漲幅超過8%,同年11月至隔年4月間的漲幅則為2.8%。據FactSet資料顯示,去年11月至今年4月底,美股報酬率達8.6%。

▼5月初至10月底這段時間(紅)的市場表現通常不及11月至隔年4月底。(圖/取自MarketWatch)

法國興業銀行(Société Générale)策略師Sophie Huynh認為,未來6個月出售手中持股,可能讓投資人付出高昂代價。她表示:「『5月賣股魔咒』今年不會發揮作用。正如我所說,它之所以失效的原因,是因為每股純益(EPS)的增長預期已大幅下調。因此,2019年EPS成長率預期從2018年9月的10%下修至目前的3.2%,與花旗美國經濟驚奇指數連動。」

花旗美國經濟驚奇指數(Citi Economic Surprise Index for the U.S.)主要用於衡量經濟數據發佈的實際結果與市場預期的差異,以觀察景氣的變化,而近期該指數觸及-57.1。這項指數通常會隨著數據起伏而來回擺盪,若數值為正,意味著數據優於預期;若數值為0,則代表符合預期;若數值為負,則反映數據比預期糟。

Sophie Huynh表示,「我們目前正處於美國企業獲利增長將觸底回升的陣營,因此我們認為,現在就說盈餘衰退將至還為時尚早。」中國大陸已推動一系列刺激措施來緩解經濟放緩,「許多壞消息的預期已經反映在股價上,而中國大陸正在實施的貨幣政策、財政措施及各國央行的大撤退(Great Retreat)應能未風險資產的價格提供支撐。」她預期標普500指數有望在短期內上漲至3000點。

LPL Research分析師Ryan Detrick表示,儘管從歷史來看,「5月至10月這6個月股市較疲軟」的說法確實獲得不少印證,但過去6、7年來這段期間卻也令不少投資人取得穩固的增長。換句話說,在美股漲勢已持續很久之時,5月賣出的策略值得採納,「畢竟『5月賣』的更長期紀錄很優…只是別把它奉為聖經」。