▲股民沉浮股海多年，不外乎希望有朝一日能掌握技巧，成為投資的常勝軍。（示意圖／記者呂佳賢攝）
●錢世傑Dr. J／低調的法律及投資研究者。
股市早年的笑話與12,682點
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讓我們搭乘時光機回到古早古早的台股年代…。
話說1989年，號子裡面擠滿了投資人，每個人都熱切地想要買到股票，國泰金在當時創下1,975元的驚人天價，金融股上千元的一堆，其他產業的股票也都是天價，整個股票市場呈現瘋狂現象，沒啥人想要認真上班，因為隨便買股賺個幾支漲停板，都遠遠超過自己一年的年薪。
據說當時的三商銀非常火熱，有股市大媽跑去找營業員，直接點名要買三商行…。營業員一聽，愣了一下，問：「到底是要買三商銀還是三商行（百貨類股）？」股市大媽也摸不著頭緒：「哪一檔可以買？」「三商銀漲停買不到，要不要三商行？」營業員不耐煩地回答著。股市大媽：「那就買三商行。」
結果三商行也漲停了，最高來到270元，算是當年股市搞不清楚名稱的笑話。
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當時的市場氛圍很熱，只要電視上的投顧老師或者是號子請的名師喊某檔股票，股民衝進去即使是漲停價也一樣，有著買不到絕不收手的決心；因為買完之後，後頭搶進的投資客一大堆，股價又可以漲停、再漲停，轉手一賣就賺到了一台車。
▲1990年代的群股亂漲走勢。（圖／錢世傑提供）
1990年的第一季，大盤指數來到了12,682的歷史高點，如上圖，算了一下，居然才不到三年的時間，就從2,000點一路漲到12,682點；到了高點急速反轉直下，整個市場氣氛從極度樂觀變成極度悲觀，搶著邊拋售股票邊逃竄而出，大約才兩季的時間，指數幾乎回到了2字頭。
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股民死傷慘重，許多人更自此不碰股票。
另類的類股輪動
一朝被蛇咬，十年怕草繩。蛇並沒有那麼可怕，怕只怕在你不懂得如何抓蛇，以為眼前是無毒蛇，也不看蛇的長相，就伸手亂摸導致被尖牙咬中，毒液循著手指往身體流竄、中毒發黑。
股市漲得這麼瘋狂，究其原因，當時因為上市櫃的公司很少，總數不過才199家。當資金狂潮一來，大家拼了老命買有限的股票，股價自然上揚；現在，光是上市就快上千家了，可選擇性更多，如下圖。
▲上市家數（1962-2018）。（圖／錢世傑提供）
可選擇性更多，只要用心分析，就有機會買到便宜又大碗的股票；很不幸的是人性不喜歡研究，加上上櫃股票太多，大腦小小的一顆懶得運算，偏好將決策外包給專家，簡單來說就是聽明牌，賺上一筆就開心。
只是盲目聽明牌的行為，導致市場部分資金集中在特定幾檔股票上，好像整個市場有回到1990年代，到處都在追捧特定的幾檔股票。像是：
1. 2017年光學類股風潮，股票名稱有「光」字的都漲。
2. 2018年被動元件炒作，國巨（2327）最高漲到1,310元（107年7月3日），目前又回到300元初。
▲國巨月線圖（2327）。（圖／錢世傑提供）
更弔詭者，1,310元的高點出現後，隔週就傳出董座前妻賣股（7月11日完成交易），每股價位落在972到1,003元間，由於賣在相對高點，許多網民戲稱為「股神」，隨後股票一路下跌迄今。（註一）
從過去很少家上市櫃到今日百花齊放的市場，資金依舊容易集中在少數特定個股中，炒高、回到原點，歷史反覆發生，筆者整理本文提到三種人性現象：
1.思考外包：不想研究、亂聽明牌。
2.羊群效應：看到大家買特定股票賺錢，會跟著熱潮買。
3.高點舒暢效應：大腦喜歡獲利的感覺，股價噴高會讓自己有快感，以及再不進場就賺不到的急迫感，導致自己容易套在高點。
避免一場空的結局
股票投資市場的菜鳥往往學個一招半式就覺得自己是天神，我也曾經有過這種感覺。只是市場的專業知識不難學，花點心思、實際下場操作，大概三年就可以成為一位蠻厲害的頂尖高手。
三年學成後，最後十八銅人陣的關卡障礙還是自己，想要順利學成下山，認清並承認自己只是對股票市場反應很原始的一頭野獸，並學著控制自己，才能賺錢。否則，不斷聽明牌、盲目追捧、追高殺低，二十年過後，會發現還是一場空。
註一：國巨傳董座前妻賣股1.2萬張買家為大型國際基金。
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