「台股會再崩」 億元教授教一招跌到1萬2都不怕

▲億元教授鄭廳宜表示，台股進入空頭已毫無懸念。（圖／鏡週刊提供，下同）

圖、文／鏡週刊

台股持續震盪，上沖下洗走勢洗掉不少投資小白，散戶哀怨大嘆股市錢難賺。億元教授鄭廳宜，歷經數十年多空循環，每次都能全身而退關鍵，就在他能明確辨別行情，擬定漲也賺、跌也能賺的多空配對交易策略。

鄭廳宜指出，美國聯準會持續緊縮貨幣政策，台股進入空頭已毫無懸念。他比喻，「聯準會降息，就像水龍頭放水，金融資產因資金變多而水漲船高；再搭配『量化寬鬆貨幣政策』，好比出動大水管，此時金融資產就會漲得更快更猛。2020年受到COVID-19疫情影響，聯準會雙管齊下，在水龍頭及大水管資金挹注下，美股、台股才進入大多頭，而現在情況剛好相反。」

鄭廳宜解釋，今年3月美國聯準會升息1碼，並在5月升息2碼，為22年首見。「這就是告訴投資人，水龍頭已開始轉向，水缸裡的水要收回去了。包括股市、房地產等金融資產，都將隨資金水位調降，價格大幅下滑。在此情況下，台股一定會再崩跌，新台幣會再續貶，甚至到年底有機會看到萬2。」

他表示，這波通膨起因於供給面問題，必須靠時間緩解，短期要逆轉不易；而為抑制通膨，聯準會將持續以每次2碼幅度升息，預估全年利率區間將在2.5%至3%。一旦如此，美國10年期公債殖利率就有機會逼近4%，投資人要提高警覺，不要在大盤跌破萬4時就押身家，這樣容易死在半山腰。

較好的做法是學會多空配對交易。「多頭市場容易炒高本益比，到了空頭市場就會現出原形。因此，買進低本益比個股，再同時放空同等金額的高本益比個股，不論市場大漲大跌，都有賺錢機會。」鄭廳宜舉例，像東洋（4105）今年每股盈餘（EPS）有機會挑戰7元以上，本益比約10倍。反觀，第一銅（2009）今年第一季EPS僅為0.02元左右，本益比30倍以上。

以目前東洋約67元，第一銅約32元配對，就可買進一張東洋，同時放空2張第一銅。同樣的道理，鄭廳宜的多空配對交易，還包括做多目前本益比不到9倍的明安（8938），同時放空一張本益比約90倍的怡利電（2497）。「就像科斯托蘭尼提出的主人與狗理論，股價終究會回歸基本面，利用這種多空配對方式度過空頭市場，心才不會慌。」

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