理財周刊／道瓊三萬點 美元未來走向？

文／理周教育學苑．方鈞

Q:美國經濟於第三季Ｖ型復甦的動能在於各州政府的經濟重啟，如今新冠疫情再度爆發，確診人數並沒有趨緩，經濟動能逐漸消退，各州封城措施嚴格，該如何看待未來美國經濟發展及美元展望？

A:美國新冠肺炎確診數急速飆升，但疫苖不斷傳出正面消息支撐樂觀情緒，激勵全球股市長紅多頭強盛，尤其美股資金動能最為強勁，也推動各大指數大漲。

年初疫情爆發至今，美國整體經濟復甦狀況遠優於市場預期，大部分需歸功於政府的無限量化貨幣寬鬆政策以及其他各項補助措施，近一周初領失業金人數小幅回升，不過Fed的WEI指數顯示工業復甦持續往上走，距離正值不遠，表示經濟正在擴張，可能到了明年春天回暖後，疫情得以掌控，經濟和勞動力市場前景將更加清晰。

只是疫情嚴重，加上國內政治因素疑慮，皆削弱美元在國際支付交易的地位，美元今年以來走勢疲弱，連帶國際貨幣市場占比下降，今年十月歐元微勝美元，成為全球支付中最常用的貨幣，表示各界對美國財政穩健性具有疑慮，全球市場急於找尋替代美元的貨幣。

以美元的價格波段觀察美元的供需，全球金融體系對美元的需求是剛性的，不論是外匯儲備或交易，尤其發生戰爭等事件，美元會在短期出現供不應求價格抬升的狀況，因此有大量機構在國際市場賣美債或美股換取美元，對美國經濟產生衝擊，今年三月就能看出，當時Fed有一條政策至關重要，就是能將持有的美債作為抵押，不須賣美債美股就給美元的借貸避免進一步的拋售，同時Fed的入場一方面穩住賣方，一方面成為最大買家，因此股市也就被救回來，給了經濟復甦一劑強心針，也讓市場信心回升。

美元當前是空頭局勢，不過價格下跌有限，因為就算美國願意，各方持有大量美債的國際機構、國家也不願意，雖有通膨隱憂，各國目前也是大量貨幣寬鬆。

不過交易決定方向，目前上漲的是資產價格，股價不斷上漲，也由於疫情有解藥，可以關注能源、金融、航空、郵輪等被疫情拖累的類股。想知道更多外匯資訊，可加入理周教育學苑LINE@官方帳號 @moneyedu

【更多精采內容，請見《理財周刊》1057期，便利商店及各大書店均有販售www.moneyweekly.com.tw】