文／馮泉富
美股在FED主席葉倫一番談話之後，再創歷史新高，市場似乎對「本波升息循環，利率上揚幅度不會太大」的說法完全買單。如此對金融市場而言確實是個好消息，不只股市創新高，公債價格也開始反彈了。但以經濟基本面的角度而言，是否也意味著景氣已開始不如預期，市場期望值已開始下修呢？眾所周知，美國GDP的增長70％靠內需消費貢獻，FED是否嗅到負面因子才出現軟性說法，必須持續追蹤。
觀察日前公布的美國七月密西根大學消費者信心指數，初值為93.1，不如市場預期的95.0，降至去年十月以來新低，預期指數初值80.2，也創2013年十月以來最大跌幅，密西根大學消費者調查研究中心首席經濟學家Richard Curtin認為，消費者對未來經濟增長的樂觀情緒逐漸降溫，而近期的資料呈現出已達到週期性峰值的特徵，即預期指數開始顯著回落。由於信心指數是反映消費者對該國經濟信心的強度，這是否將影響下半年的美國消費呢？
我們知道下半年有個消費旺季，就是全球各大手機品牌廠將陸續推出新機迎接換機潮，尤其APPLE十周年紀念機最受矚目。然而日前傳出新機稍微延後的訊息，無獨有偶，德意志銀行認為華爾街對iPhone 8期望太高，該款手機的換機需求可能只是一般的升級循環，並非眾家機構看好的超級循環。
德意志預估，蘋果2018會計年度iPhone 8的出貨量約為2.3億支，大幅低於華爾街預估的二．四四億支，其指出市場對iPhone的潛在銷量過於樂觀，因而忽視蘋果在智慧型手機市場面臨的多重挑戰，包括市場飽和、升級循環拉長、市占率開始下滑，加上中國品牌廠的競爭加劇等。在股市多已反映拉貨潮的利多之後，通常對不利的訊息都會以較嚴苛的標準解讀，這是下半年美股與亞股供應鏈必須小心應對的。
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