權證的「損失有限」 這樣用才對

文／潘俊賢

權證的廣告術語常常強調，買權證若看錯行情，權證的好處是讓你「頂多賠光」而已，但若看對行情，可以獲利無限…………。嗯！好一個「頂多賠光」，這個字眼讓很多人降低了對於權證風險的敏感度，進而衝動買了權證，常常損失嚴重進而賠光光！權證特性是真的有「損失有限，獲利無限」，但「損失有限」並不是用來行銷的，也不應該因此鼓動對於權證認知有限的人進場！

其實，權證「損失有限」應該這樣用才對

1. 該停損就要停損，剩者為王

由於權證有槓桿倍數，風險較股票甚至融資來的高，所以我常常強調投資權證務必執行紀律，而其中一項紀律就是「均線多頭排列，不要持有認售權證(PUT)；均線空頭排列，不要持有認購權證(CALL)」。在下圖畫圈處，股票短期均線形成，碰到這種情形，就應該毫無懸念的把做多的認購權證出清，如果想要做多，也要暫時避免。空頭排列的股票若要轉成多頭，至少需要一段時間，時間就是持有權證最大的敵人，何況你持有的更是逆勢的認購權證，一旦碰上，不管權證單價剩多少，就出清，拿回多少算多少，記得「剩」者為王，為自己留下翻身的火種吧！


2. 用在賭運氣

2016/11/9（週三）上午是美國總統大選決定當選人的時刻，根據所有太陽系權威媒體的預測，希拉蕊當選機率接近90％，美國股市也在11/7（周一）大漲、11/8（周二）小漲，連兩天提前上演慶祝行情，周三台股也已小漲開盤，但隨著選舉票數揭曉，行情由小漲、平盤、翻黑至重挫，恐慌情緒蔓延，加權指數重挫近300點，川普當選了！將來在面對這種小機率的事件時，如果你有跟大多數人有不同的看法，可以透過選擇權的賣權（PUT）去拚搏看看。

下圖是當天履約價9250PUT的走勢，早盤有一大段時間，可以買在20點以下，選擇權1點50元，換句話說，你可以只用1000元（20X50）賭川普獲勝的奇異夢想，如果錯了，賠1000元，對了，這個合約最高漲至323點，你可回收16150元（323X50），賺瘋了，不是嗎？

你可能會問我，既然這麼好賺，為何不賭身家？如果機率是小的，當然小賭怡情就好，如果說你在小機率事件賭身家，別以為常有「川普」會現身啊！


最後，我更要強調，權證及選擇權的損失有限特性，是非常不同於其他金融工具，正確的用它，它會帶來令人欽羨的回報。在川普當選造成市場大跌時，既然已經跌了，就是好公司股價好不容易打折的時刻，再把我喜歡的觀念說一次：「請把認購權證用在好公司上面」，把權證用在意外造成的財富重分配時機，別人在恐慌，權證與選擇權的損失有限特性，可以讓你在此時此刻耐心與安心地等待好公司股價委屈後的彈升。
 

潘俊賢(權證醫生)

現任：統一證券金融商品部副總經理。

知名機構講座：歐洲交易所(Eurex)、台灣金融研訓院、證券商業同業公會、證券暨期貨發展基金會、中國基金業協會、中國金融期貨交易所、上海證券同業公會

專長：國內外衍生金融商品交易，包含權證、結構型商品、可轉債、選擇權

證照：期貨分析人員、信託督導人員、證券商高級業務員、期貨商業務員等

著作：權證35招讓你大翻身(2015大立文創)、千元滾錢術：權證這樣做多才會賺(2014經濟日報)、權證這樣賺就對了(2012經濟日報)

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