先探／二○一七投資趨勢十大預測

二○一六年將近尾聲，全球市場卻正處於歐美國家的政治動盪中，投資渾沌之際，施羅德甫發布的十大預測，可望指引方向。

【文／林麗雪】

美國總統大選在即，十二月初又將有義大利修憲公投，未來一個月，隨著歐美成熟市場的政治風險升溫，全球金融市場繃緊神經。

環繞在這樣的氛圍下，施羅德集團認為，全球央行貨幣政策已面臨極限，二○一七年市場將回歸真實，但投資人除了要面對停滯性通膨上升的風險外，還有歐美國家一連串未結束的政治風險。

去年接棒擔綱施羅德年度十大預測的亞洲多元資產團隊最高主管Patrick Brenner大膽預測，二○一七年新興市場將再度重返榮耀，且強烈建議買進中國Ａ股，他也預測，日圓升勢尚未結束、歐元跌勢也還沒開始，新的一年貨幣市場的變動仍將相當精彩。

投資趨勢向來不易預測，施羅德年度十大預測，今年已邁入第四年，過去四年的平均命中率接近八成，今年，Patrick Brenner聚焦四大投資主題提出的十大預測，在目前渾沌不明的投資趨勢下，有望成為投資明燈，值得投資人參考，以下是預測內容：

主題1全球央行ＱＥ後繼無力　市場回歸正常

預測一：十年期美國國庫券殖利率將攀升

隨著全球央行量化寬鬆政策的效果遞減，可以預期的是，二○一七年利率將面臨很大的調整壓力，Patrick說，過去日本及海外投資人為了尋求收益，湧進買進美國公債，但現在這個誘因已經消失，經日圓避險的美國政府公債殖利率並未明顯高於日本公債。

預測二：日圓兌美元將升破一○○日圓

日本央行一直不是一個勇敢的央行，加上日本通縮壓力揮之不去，讓市場一直有機可趁，帶動日圓將在未來一段時間持續走強，Patrick認為，這樣的趨勢在未來一段時間不會改變，並一路帶動日圓兌美元升破一○○，甚至是九五、九○，但Patrick認為，日圓兌美元升破一○○的時間不會太久，因為市場可能迫使日本央行使出最後的一擊─直升機撒錢。

預測三：價值股表現領先成長股

據統計，相對於成長股，目前價值股已寫下二○年來最低廉的評價水準，Patrick認為，這是十年難得一次的投資機會，且相較於成長股，在二○一七年利率將走高的情況下，價值股更是升息下良好的避險工具。

預測四：股債相關性攀升

全球央行接續ＱＥ後，全球經濟成長卻顯現逐漸平緩的情形，Patrick認為，二○一七年全球發生停滯性通膨的機率上升，一般而言，在高通膨、低成長的環境下，股債資產往往呈現正相關性，目前九大工業國中，包括英國、中國已開始出現停滯性通膨的風險，Patrick提醒，當這個情形在來年出現時，股債的波動也會變得劇烈，且可能同時出現下修風險時，投資人手中有必要保留現金部位，以因應變動。（全文未完）

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