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先探/環泥具低PE與PB比雙優勢

水泥旺季報到、石膏板產能滿載,加上轉投資汽車輪圈六和機械獲利成長挹注,環泥業內業外皆美,今年獲利拚新高。

【文/馮欣仁】

由侯雨利、吳三連、高清愿等人所組成的台南幫,事業開枝散葉,營運版圖橫跨水泥、紡織、食品、金融、營建、電子、零售通路等產業,旗下上市櫃公司包括環泥、統一、統一超、南紡、太子、統一證、統一實等,關係企業更多達上百家。

生產水泥、混凝土與石膏板的環泥,是國內第三大水泥製造商,年產能約三○萬噸,規模僅次於台泥與亞泥;目前占公司營收最高的業務為混凝土,約占五五%,而石膏板占二五%,水泥占二○%。由於身處水泥建材產業,因此與公共工程與營建業景氣息息相關。

石膏板營運動能強

因國內不動產市況欠佳,造成上半年水泥、預拌混凝土出貨下滑,但因調整石膏板產品組合,以及嚴控成本和維持售價,促使前兩季毛利率與營益率明顯優於去年同期,第二季毛利率與營益率更一舉衝上十四.六%與六.四四%,創下單季歷史新高,本業獲利出色。

石膏板是環泥最具成長動能的業務,目前在台市占率高達九成。雖然石膏板不像矽酸鈣板那麼堅硬,然而實際應用已足夠,並已成功研發出以不織布為表材的防水纖維石膏板,可以抗水防潮,應用於建築物外牆使用。

今年上半年石膏板維持全產全銷,月均出貨量一六○~一七○萬平方公尺。公司表示,儘管新屋開工驟降,但舊屋裝修需求逆勢竄起,加上國內在摩天大樓及五星級飯店傾向使用高品質石膏板作為輕隔間,促使上半年維持全產全銷。為因應產能吃緊,環泥規劃在高雄路竹廠新增一條年產一五○○萬平方公尺產線,預計明年下半年正式投產,屆時年產能將提高至三五○○萬平方公尺,在產能大幅拉升後,有望帶動明年業績爆發。

六和機械為獲利金雞母

此外,環泥轉投資的利永環球則是專注於軟性微機電壓力感測器研發,所開發出的超薄型壓力感測器技術已和Dell、HP、Sharp、Adobe等大廠合作量產,如超薄型靈敏度可調式鍵盤、主動式壓力筆感測元件、全平面防水按鍵、及各類穿戴式醫療、運動用品和工業用儀器等。

環泥另一重要獲利來源就是轉投資生產汽車輪圈與底盤件的六和機械(持股比重二九.八%)。成立於一九七一年的六和機械,隸屬於福特六和汽車集團,並與日本豐田汽車關係密切;並先後在中國大陸昆山一帶成立六豐機械、豐田工業及富士和機械,主要客戶除了廣汽豐田、天津一汽豐田之外,另也供應上海通用、長安福特、廣汽本田、東風日產等車廠。(全文未完)

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