希臘say NO潛台詞 專家：我們已榨不出東西，只能減債

▲希臘人民用公投向歐盟say NO，結果出爐當天，不少民眾已聚集在雅典市中心廣場上手舞足蹈。(圖／達志影像／美聯社)

記者徐珍翔／台北報導

希臘人民日前公投向紓困方案「say NO」，兆豐投信投資長陳孝安認為，當地民意想表達的是──希臘已榨不出東西，只有減債一途。至於希臘總理齊普拉斯（Alexis Tsipras）後續與歐盟各債主國的交手，陳孝安分析，仍以歐盟贏面較大，協商結果有50％機率只准希臘延後還款、不減債。希臘減債成功機率則有30％，雙方談不攏、破局機率約20％。

陳孝安指出，目前希臘銀行得以開門，全靠歐洲央行（ECB）支援，但希臘正面臨一項考驗──得在7月20日支付ECB一筆35億歐元的款項，若到時協商未果、還不出款項，希臘恐怕會失去後援，屆時將面臨銀行、國家同時破產窘境，甚至因此退出歐元區，「但我認為，這種情況發生機率只有20％。」

「對金融市場來說，最好的結局是，希臘跟債主達成協議，包括減債。」陳孝安說，若希臘未來有能力還清8成欠款，齊普拉斯可能希望爭取只還75％，留下5％發展經濟，對債權人而言，能回收最多資金，希臘也可以根治問題，「這才是希臘債務危機的真正解決方案，因為它就是欠這麼多錢，就是還不起。」但他預估，這場齊普拉斯的豪賭，勝出機率僅30％。

陳孝安提到，無論是協商破局，或者同意希臘減債，歐盟都有不得已的苦衷，他說，希臘占歐元區GDP才2％，就算不還錢，對金融市場影響也相當有限，「目前希臘2000多億公債，都集中在歐洲央行、歐元區政府、銀行等公部門手上，相對有能力承受損失。」

既然影響不大，歐盟對希臘的訴求為何遲遲未決？陳孝安分析，歐盟擔心一旦有了希臘先例，無論是退出歐元區，還是減債還款，各國恐怕會有樣學樣，「希臘可以，為什麼義大利不可以？西班牙不可以？葡萄牙不可以？開了一扇門後，希臘本身影響不大，但後面的連鎖效益是目前無法估計、難以控制的。」

「就連民主政治問題也是因素之一。」陳孝安說，歐元區各政府都由民選產生，若不到最後關頭就妥協，恐怕無法向人民交代，因為民眾多半會質疑「為什麼你（希臘）的NO就比我（歐盟）的YES大？」這點對齊普拉斯也是一樣，如果不做抵抗就接受，只怕回國也得面對民意反彈。但畢竟是希臘在面對「痛苦」或「很痛苦」的選擇，因此，他認為最可能的發展是，希臘和歐盟達成協議──不減債僅延後還款，機率有50％左右。

「但如果沒有減債，只是把問題延後，也許半年後又爆發一次希臘事件。」他說，希臘痛苦指數相當高，就算失業率已高達25％，政府為還款也只能不停課稅，像是在台灣被課綜所稅20％的族群，放在希臘就得繳稅40％，就連平時消費購物，附加稅也都超過20％，「其實ECB、歐元區、IMF這三巨頭，早就快把希臘榨乾了，這次公投希臘say NO，背後要表達的是──我們（希臘）已經榨不出東西了，只能減債。」

▼希臘總理齊普拉斯（左二）對公投結果相當滿意，他承諾將盡快和債權人展開新一輪協商。(圖／達志影像／美聯社)