理財周刊/基金教母蕭碧燕投資策略大公開

口述‧蕭碧燕 記錄整理‧鄭兆宇

在全世界黑天鵝滿天飛的情況下,一向主張定時定額投資基金,作為個人理財最佳工具的基金教母蕭碧燕,強調更要謹守投資紀律,才能在金融變局中趨利避害,趨吉避凶。

投資不停利 易蝕本無歸

蕭碧燕指出,一般人投資基金的心態,是喜歡一窩蜂去買特定基金,即使達到預定報酬也不想贖回,而且漲愈多愈加碼。例如金融海嘯前,各地股市都曾經暴漲過,讓投資人有停利的機會,但多數人因為貪婪,不守紀律,後來盛極而衰,才會受傷。

此外,在變局中,預期報酬率千萬不要訂太高。就像在2000年全球科技泡沫、2008年美國次貸風暴與2010年歐債危機中,變化之大出乎大家想像,而最終可以讓大家轉危為安的,還是堅持定時定額、停利不停損的觀念。如果在金融危機或經濟泡沫產生前,不遵守停利的紀律,甚至不但未停利,還因貪婪而追漲,都是被狠狠修理的一群;尤其在金融危機發生時,一般人往往又因為害怕而贖回基金、停損認賠,反而賣到最低點,無法把握全球經濟從風暴中復原而回本的機會,這些無不反映著人性的弱點,在投資行為上追漲殺跌,難以成為最終贏家。

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蕭碧燕說,因為全球經濟未來可能更變幻莫測,會出現很多的黑天鵝,既然更測不準,就更要用紀律來趨利避害。投資沒有專家,即使是「債券天王」葛羅斯(Bill Gross)或「股神」巴菲特(Warren Buffett)也都有看走眼的時刻;謹守紀律,克服人性中的弱點:貪與怕,才能在投資市場中贏得最後勝利。

投資紀律:克服貪念、實踐停利

以現在局勢變動很大的歐洲為例,隨時可能會受到希臘或俄羅斯等國的拖累,形成金融風暴;蕭碧燕說,因為謹守投資紀律,這時手中的歐洲基金反而是她準備停利的時候。

全球目前幾乎都在實施貨幣寬鬆政策,這場貨幣戰爭方興未艾;由於基金的投資成效特別容易受到幣值影響,在被問到是否應以目前最強勢的美元計價,蕭碧燕認為那也是錯誤的觀念,因為即使用強勢幣別持有基金,實質上還是無法避開匯損。對此,她主張直接以「換匯交易」(FX Swap)的方式,藉以減少某特定貨幣形式持有資產或負債的風險,同時也可增加資金的靈活調度。

準備至少三年的可支配資金

在定時定額投資基金中,蕭碧燕說除了克服貪念,堅守自己訂出的報酬率,愈漲愈減碼、愈懂得停利外,更要在自己可以支配的資金中,準備至少三年能夠自由支配的額度,以免在行情發生突如其來的變化時,資金不夠扣,弄得手足失措,被迫離場。

因為以歷史經驗看,大約三年的時間,各個國家或地區即可走一個小經濟循環,比較有賺錢的空間。

蕭碧燕目前自己經營工作室,到處演講,觸角已伸向中國大陸。在被問到是否看好大陸投資定時定額的基金市場,蕭碧燕說,由於中國經濟還屬於新興國家型態,股市的發展還是循環向上,沒有真正大起大落過,不像台灣漲漲跌跌已經走了好幾趟循環,大家才得以體會定時定額這種「以不變應萬變」投資基金的好處。因為中國基金可能要長達四、五年才有績效,一般投資人會沒有耐性。此外,中國2008年才開始推基金,所以至少要兩個大幅起落的股市循環,定時定額投資基金的觀念,才會慢慢讓中國的投資人接受。

長期看好美國、亞洲市場

在基金類別的選擇上,蕭碧燕並不主張投資全球型基金,因為各個國家、地區經濟成長步調不一致,績效好壞互相拉扯,尤其是新興市場,經濟發展難以同步,國家各有興衰,若都放在一個籃子裡評價,平均表現不可能太好。

另外,蕭碧燕也建議產業型基金不要輕易投資,因為景氣循環時間長,等待期太長,一般投資人可能會沒有耐性。

蕭碧燕目前長期看好的投資地區是美國與亞洲,較不看好歐洲,因為歐洲每個國家的經濟問題都不一樣,用同樣的藥治不同的病,不可能治好。與歐洲相較,日本比較有機會,畢竟它是單一國家,可以自己做經濟決策,自己會找到適合的藥方來解決自身的經濟問題。

此外,買配息的債券基金,最好是長期投資,因為時間愈長回報愈多,一年有一年的回報,兩年有兩年的回報,心理不要受淨值影響,也不要因資本利損,怕淨值波動而做攤平;尤其政府一直強調配息會從本金扣除,以為是保護投資人,反而誤導投資人,讓投資人擔驚受怕。蕭碧燕舉一個投資人買債券基金為例,該投資人在金融海嘯時淨值跌四成,去年不但回本,還領了一百萬的利息。可見投資每一種基金都有它需要考量的關鍵因素,千萬不能受市場氣氛的誤導。(文未完)

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關鍵字: 理財周刊基金教母蕭碧燕歐債危機金融危機國際經濟債券天王巴菲特債券基金投資理財新興國家中國經濟

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