新興債賣壓未減 全年資金動能由買轉賣

記者林潔玲／台北報導

上周主要債券基金全面呈現淨流出，就連下半年來穩定吸金的投資級企業債，也終止了連九周淨流入，上周轉為淨流出400萬美元，高收益債也小幅流出400萬美元。新興債連續流出周數推進至第15周，上周淨流出16億美元，全年資金動能由買轉賣，累計淨流出逾12億美元。

摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國十年期公債殖利率直逼3%，已回復到2011年年中的水位，除了反應美國聯準會調整QE政策的預期，成熟市場經濟恢復成長軌道，提升市場風險胃納量，進一步降低資金對債券的偏好度。

目前市場靜待聯準會政策意向，觀望氣氛濃厚，債券資金動能偏弱，劉玲君認為，在利率回歸正常化的過程中，佈局債券應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間，以高收益債為首選。

摩根新興市場企業債券基金經理人史考特‧麥奇表示，在國際資金挪移的過程中，新興債調節壓力相對較大，因而造成價格下跌。根據歷史經驗，資金連續數周流出後，會開始出現單周淨流入，建議先觀察資金是否暫停流出，再觀察是否轉為連續3~4周淨流入，若轉為連續淨流入，可視為這波資金外流的情況已經回穩。

麥奇認為，未來可以觀察新興貨幣走勢，一旦近期波動劇烈的印度、印尼、巴西、阿廷等新興貨幣走勢回穩，顯示新興市場熱錢外流情勢趨緩，若再搭配美國QE退場時程確認，及金磚四國經濟領先指標有所起色，新興債有機會重回上升軌道。