國際政策撐盤 台股暴漲攻克7400點

▲受惠歐洲央行救市措施，台股早盤以跳高逾百點開出，終場加權指數上漲98點，收7424點。(圖／資料照片)
 

記者蔡怡杼／台北報導

雖然國際股市表現轉佳，不過台股受到總經環境惡化以及盈餘衰退比其他國家快的影響，近期盤勢仍然偏弱，即便在周五全球都大漲的情況下，台股的漲幅也在國際間居末，動能明顯較差。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，本周國際股市的震盪幅度加大，Jackson Hole會議中暗示不排除會有寬鬆貨幣政策，加上周四ECB宣布了無限量購買歐債的計畫，樂觀的情緒帶動歐股大漲3%，美國S&P500指數更是創下2008年五月以來的高點，表現獨冠於全球股市。

中國經濟雖然仍然不穩定，匯豐中國PMI由49.3降至47.6，上證指數也在周三又有破底的現象出現，不過中國股市在周五也受到歐美政策的刺激，上證指數盤中反彈超過4%，創近期最大的漲幅。

鍾兆陽分析，台灣上市櫃第二季財報已全數公布，統計全體上市公司第二季盈餘年減30%，季增1.5%，雖然營收水準與去年同期相同，不過獲利卻大幅下滑30%，顯示台灣公司的營運附加價值再降低中。

另外，鍾兆陽認為，整體盈餘下滑過快使得台股指數本益比上揚至24.47左右，屬於相對過去偏高的水準，代表流量(短期)的價格衡量指標說明目前股市偏貴，不過代表存量(長期)的價格衡量指標－股價淨值比為1.62倍，約是過去平均水準。

從產業面觀察，鍾兆陽表示，第二季盈餘優於市場預期且成長率佳的產業首推汽車，不僅超越分析師預期22%，產業盈餘年增率與季增率也分別高達60%與19%，財報亮麗表現於所有產業一枝獨秀。至於表現較差的產業為LED與軟體遊戲，不僅盈餘比市場預估少了60%，年減率也衰退超過55%，這些產業需特別留心。

展望後市，鍾兆陽指出，台股面臨結構性的風險，由於原料價格居高不下以及中國土地與工資大幅上漲，傳統藉由製造優勢與成本控管優勢來創造附加價值的模式正在走下坡，這是目前台股落後國際股市的主因。

由於歐美強力貨幣政策出台，為下檔提供支撐，若伴隨成交量擴大，短線可能會有一波漲勢，整體配置建議電子上游以及品牌價值上揚的企業，而原物料相關產業仍然是風險比較大的產業。