林哲良:半年報成為挖掘潛力股的明燈

圖、文/先探投資週刊

最近盤面上活蹦亂跳的股票,多數都是半年報獲利表現不俗者。然而,在經過幾個交易日的反應、沉澱之後,接下來,股價能夠繼續逆勢突圍者,應當是未來營運展望仍偏向樂觀的個股,而無論是傳產、電子及生技類股,現階段都存在許多這樣的投資標的,等待投資人用心去發掘。

【文/林哲良】

隨著五日移動平均線及一○日移動平均線下彎,以及九周KD值開始自高檔交叉向下,台股向下修正、尋找支撐的壓力也逐漸浮現。

半年報似乎與面板股無關

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不過,多頭尚未進入全面潰散的局面,特定個股仍有表現空間,而由於適逢今年上半年財報公布期間,所以半年報獲利表現突出的個股,也就成為投資人短線做多的明燈。

儘管財報相關的效應可能在公告後的幾天之內就陸續反應完畢,但若搭配產業發展趨勢,以及七月營收等資訊,半年報的財務資料在中長線選股方向上,仍然具有一定程度的參考價值。至少,從價值投資的角度來看,可以稍微判斷一檔股票的股價目前是否合理。

營運展望好壞更重要

就族群性來看,撇開一次性入帳的營建股不談,生技醫療、蘋果概念、低價智慧型手機、單眼相機、工業電腦、網通、雲端、半導體先進製程及IP Camera等類股,均有不少的個股,第二季稅後純益的季增率或年增率,表現相當突出,包括濟生、中化生、彩富、康舒、奕力、廣隆、立德等,都值得進一步追蹤。

而就產業生態分析,濟生的中長線投資價值會略優於上述其他個股,主因其受總體經濟衰退的影響較小,營運不至於在短期之內產生巨大的變化。除此之外,濟生透過佳醫的關係,將可跨足至中國洗腎市場,後續營運的成長性還是相當有看頭。唯其本益比略微偏高,所以當股價回落至季線附近時,或許才是中長線不錯的買點。

持平而論,股價往往反應的是未來的營運狀況,因為如此,相對於半年報,營運展望就變得更重要。以華寶為例,雖然因為今年上半年獲利狀況大幅改善,而讓股價短線止跌回升,但在第三季營運將面臨許多不確定性因素的狀況下,股價續航力就有待觀察。

汽車零組件相關公司雖然不是目前盤面上多數投資人所關注的焦點,但從敬鵬的獲利與股價表現,能夠在PCB族群之中相對耀眼的狀況來看,應該是一個值得深入追蹤的族群。而就半年報獲利數字觀察,先益應該是一檔值得長線追蹤的標的。

先益、鑫永銓後勢可追蹤

中小尺寸背光模組廠商先益近年積極布局汽車電子市場,今年車用電子相關產品占營收比重已提升至二○%,合併毛利率因此也較去年同期跳升近二個百分點。展望未來,先益在陸續取得韓系、日系、美系及德系車廠的訂單狀況下,車用電子相關產品占營收比重還會進一步攀升。除下半年獲利可能優於上半年,明年獲利成長可能性也偏向樂觀,在本益比及股價淨值比均偏低的狀況下,中長線上檔空間值得期待。

其實,營運展望若偏向樂觀,某種程度將可降低獲利成長不如預期的衝擊,而若本益比尚在合理範圍內,中長線股價仍有機會上漲,輸送帶廠商鑫永銓就具備這樣的條件、特色。

鑫永銓下半年的營運狀況大概與上半年相去不遠,以上半年每股純益(EPS)三.二九元估算,今年每股純益應可達六~六.五元,目前預估本益比約介於一○.六~一一.六倍之間,並不算太高。

展望明年,鑫永銓的新產品PCB熱壓緩衝墊若順利取得欣興、志超等PCB大廠的訂單,獲利將更上一層樓,明年每股純益或許有機會來到七~八元之間,中長線股價走勢應偏向樂觀。

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