三大央行聯手救市 風險資產下檔空間有限

記者蔡怡杼／台北報導

全球經濟形勢嚴峻，三大央行聯手寬鬆救市，中國人行、歐洲央行(ECB)5日同步啟動降息，英國央行則推出新一輪量化寬鬆，摩根投信認為，在全球央行全力寬鬆政策的支撐下，風險性資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型產品如高收債、新興債、高股息股票等具堅實支撐。至於股市因估值已低、歐債情勢較第二季改善，建議仍適度布局能見度較高的美股、亞股及內需消費型產業。

摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示，歐洲利率水準降至史上新低，預期將促使停留在銀行的資金湧入萎縮的銀行拆放款市場，甚至是貸放給企業與家庭。

JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行分別將存、貸款基準利率調降0.25%及0.31%至6%與3%，在短短30天內兩度下調利率，反應中國經濟成長面臨持續放緩壓力。

黃淑敏認為，人行連續降息雖反應景氣放緩的壓力可能大於預期，但通膨壓力也料將大幅紓緩。此外，中國政府在今年秋季進行政權交班，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣的政策出台。

黃淑敏分析，根據歷史經驗顯示，中國政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16%，後1年漲幅甚至超過54%。

黃淑敏說明，隨中國釋出強烈政策放鬆信號，預期下半年仍有降息與調降存準率的空間，中國政府也將透過擴大基建投資來推升經濟增長，並採取支持真實購房需求、而非投機性購房需求的措施，藉助刺激消費和放鬆信貸來避免經濟出現硬著陸。

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